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锰硅早报总结（2026-07-29）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年7月29日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2609合约的市场分析展开，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期等多个方面，同时涉及供应、需求、成本及利润等关键指标。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：虽然有减产迹象，但幅度有限，导致市场供应仍处于宽松状态。
• 库存端：全国独立硅锰企业库存处于历史高位，钢厂库存可用天数为17.08天，表明市场库存压力较大。
• 需求端：铁水产量下滑，钢厂采购态度谨慎，钢招量价均未达预期。
• 成本端：锰矿与焦炭价格走弱，成本支撑减弱，对价格形成下行压力。
• 利润端：主产区全面亏损，减产节奏缓慢，供需宽松格局未改。

2. 期货盘面分析

• 价格走势：锰硅2609合约价格跌破5700元/吨，市场信心受挫。
• 基差情况：现货价格为5650元/吨，09合约基差为-44元/吨，现货贴水期货。
• 技术指标：MA20走平，期价收于MA20下方，技术面偏中性。
• 主力持仓：主力持仓净多，但多头仓位有所减少，市场情绪偏多但谨慎。

3. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将延续偏弱震荡走势。
• SM2609合约价格预计在5650-5770元/吨区间震荡运行。

关键信息

一、供应端分析

• 产能与产量：全国63家独立硅锰企业样本库存达372800吨，显示供应端压力较大。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量及日均产量均呈现下降趋势，但整体减产节奏缓慢。
• 开工率：开工率未有明显提升，市场整体供应仍偏宽松。

二、需求端分析

• 钢招情况：钢厂采购价格及量价均不及预期，显示需求端疲软。
• 铁水与盈利：日均铁水产量下降，钢厂盈利状况不佳，进一步抑制需求。

三、成本端分析

• 锰矿进口量：锰矿进口量持续走弱，影响成本支撑。
• 港口库存：港口锰矿库存较高，可用天数较长，表明供应相对充足。
• 高品矿库存：高品矿港口库存处于高位，对价格形成一定压力。
• 天津港价格：天津港锰矿价格持续走低，反映市场对锰矿需求疲软。

四、库存情况

• 厂库与钢厂库存：全国独立硅锰企业库存和钢厂库存均处于较高水平，市场库存压力持续存在。

五、利润情况

• 地区利润：不同地区锰硅利润差异较大，主产区利润为负，显示行业整体盈利能力不足。

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附图说明

报告附有多个图表，包括：

• 锰硅2609合约行情图
• 锰硅供应（产能、产量、地区产量）图
• 锰硅需求（钢招、铁水与盈利）图
• 锰硅进出口图
• 锰硅库存（厂库、钢厂）图
• 锰硅成本（锰矿进口量、港口库存、高品矿库存、天津港价格）图
• 锰硅利润（地区）图

以上为本报告的核心内容与关键信息总结。