20250603-东方金诚-5月官方制造业PMI录得49.5_；资金面跨月无虞_债市止跌回升_8页_518kb

5月经济与金融市场分析

一、宏观经济数据

• 制造业PMI：2025年5月中国制造业PMI录得495%，较前值回升05个百分点，尚处景气线下，新出口订单和进口指数分别为475%和471%，环比分别上升28和37个百分点。
• 贷款投向：一季度金融机构对科技型中小企业和高新技术企业的贷款支持力度持续加大，分别为496%和577%，贷款余额同比增速分别为24%和85%。
• 通胀数据：美国4月核心PCE物价同比25%，创四年多新低，核心服务成本环比首次录得下降。
• ISM制造业PMI：美国5月ISM制造业指数485%，连续三个月萎缩，新订单、就业和进口指数表现疲软。

二、资金面与债券市场

资金面情况

• 资金利率：5月30日跨月资金面整体偏松，DR001和DR007分别上行至1482%和1665%。
• 公开市场操作：央行开展2911亿元7天期逆回购操作，单日净投放1486亿元。

债券市场动态

• 利率债：
  • 5月30日避险情绪升温叠加资金宽松，国内债市止跌回升，10年期国债和国开债收益率分别下行1.25和1.00百分点。
  • 美国经济数据不佳提振避险需求，6月2日各期限美债收益率普遍上行，10年期美债收益率升至4.46%。
• 信用债：
  • 产业债出现异常波动，5月30日“22桂建01”涨超21%。
  • 多家企业出现负面事件，涉及债务偿付、清算和重组等风险提示。
• 可转债：
  • 转债市场回暖但个券分化，当天成交额显著放大5929.8亿元。
  • 转债个券多数下跌，中旗转债涨幅最大。

三、重点事件跟踪

• 陆家嘴论坛将于6月18日举行，拟发布重大金融政策，焦点包括上海国际金融中心建设、“科技板”落地等。
• 多家房企债务风险加剧：旭辉、花样年、正荣地产等公布债务重组、暂停上市等进展。
• 央行加码支持上海国际金融中心建设，包括便利化跨境业务、推动科技创新融资等。

四、可转债市场

• 转债指数：5月30日主要转债指数微涨0.06-0.07%，成交活跃显著。
• 停复牌动态：杭氧转债、灵康转债、晶科转债等公布转股调整预期。
• 强赎追踪：四川有赞健康募集配套资金项目未达预期被信用评级下调。

五、海外市场动态

• 利率债：美债多期限收益率上行，10年期收益率升至4.46%，平衡通胀预期继续下行。

注：本次分析依据东方金诚的市场监测数据，时点截至2025年6月。