20211215-东北证券-策略点评报告_医药和芯片受限下新能源是布局方向_5页_679kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2021年12月15日，主要分析当日A股市场走势，并提出未来投资布局建议。报告指出，在医药板块受美国议员负面提议影响大跌的背景下，新能源和绿电、基建等板块因政策预期而表现较好，成为当前较为稳健的布局方向。

主要观点

1. 行业表现分析

• 涨幅靠前的行业：电力及公用事业（+1.7%）、建筑（+1.6%）、煤炭（+1.5%）、钢铁（+0.9%）、房地产（+0.8%）等。
• 跌幅最大的行业：医药（-2.5%），其中海外收入占比高、估值高的CXO企业跌幅较大。

2. 医药板块受挫原因

• 美议员负面提议：提议将中国生物技术公司列入美国经济黑名单，认为中国可能将生物技术用于军事目的，损害美国利益。
• 影响有限：当前仅为提议，未有实质举措，对行业实际影响尚待验证。
• 高估值板块更敏感：如其他医疗服务（PEG 4.20）、医药研发外包（PEG 2.38）等，若后续验证其对行业景气度影响有限，调整或为布局机会。

3. 基建板块表现

• 政策催化：中央经济工作会议提出“超前”开展基础设施投资，推动建筑、公路、水务、钢铁等板块表现较好。

4. 绿电板块走强

• 政策预期：经济工作会议强调“加快形成减污降碳的激励约束机制”，绿电交易机制可能成为重要组成部分，推动相关板块上涨。

5. 新能源板块的布局价值

• 受海外政策影响较小：相比半导体和医药（尤其是CXO），新能源方向（如新能源车、锂电、风电）受海外政策变动影响较小。
• 全球碳中和目标：新能源板块是全球碳中和一致目标下的重要方向，具有长期增长潜力。

关键信息

行业个股与估值数据

风险提示

• 疫情二次爆发
• 政策出台不及预期

布局建议

• 短期机会：医药板块因高估值和利空影响出现调整，可能为布局机会。
• 长期主线：新能源板块受海外政策影响较小，符合全球碳中和趋势，是未来布局重点方向。
• 政策驱动：基建和绿电板块因政策预期持续走强，值得关注。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（5%至15%）、中性（-5%至5%）、减持（5%至15%）、卖出（15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（收益超越市场基准）、同步大势（收益与市场基准持平）、落后大势（收益落后于市场基准）。

研究团队简介

• 分析师：邓利军，东北证券策略组组长，复旦大学计算数学硕士，上海交通大学本科，具有10多年证券市场从业经验。

联系方式

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