投中-投中统计：2019年VC、PE市场募资举步维艰，投资回归价值本源-2020.1-25页_2mb

2019年VC/PE市场年报总结

核心内容

2019年中国VC/PE市场整体呈现募资困难、投资活跃度下降、交易数量减少的趋势，市场逐步回归价值投资本源。尽管面临资本寒冬，部分行业仍保持较高的融资热度，如互联网、医疗健康和汽车行业。

主要观点

1. 募资情况

• 新成立基金缩减：2019年新注册成立基金数量环比减少两成，募资环境趋紧。
• 募资来源分化：人民币基金募资难度较大，而美元基金募资相对活跃，平均募集规模显著高于人民币基金。
• 深圳成为募资热点：广东省新成立基金数量最多，其中深圳市表现尤为突出，成为私募股权资产配置的主要聚集地。
• 头部机构与政府背景机构主导：新成立多支基金的机构多为头部机构或有政府背景的机构，中小机构则面临募资困境。

2. 投资情况

• 投资活跃度降温：2019年参与投资的机构数量较2018年减少近三成，机构普遍放缓投资节奏。
• 投资阶段后移：早期投资（如种子轮、天使轮）显著减少，而成长期和成熟期投资占比上升，市场更注重价值投资。
• 头部机构仍具影响力：尽管整体市场低迷，头部机构和有政府背景的机构仍保持较高的投资活跃度。

3. 创投市场表现

• 交易数量锐减：创投交易数量几近腰斩，降幅达48.05%，市场进入回调期。
• 投资均值上升：尽管交易数量减少，但单笔投资均值持续增长，反映出对优质项目的偏好。
• 重点行业融资情况：
  • IT及信息化：案例数量最多，共808起。
  • 互联网：融资规模最高，达104.88亿美元。
  • 医疗健康：案例数量和融资规模均表现强劲。
  • 汽车行业：尽管案例数量较少，但单笔融资金额较高，出现多笔大额融资。

4. 私募股权市场趋势

• 市场趋势下行：私募股权交易数量和规模均下降，但波动相对可控。
• 制造业与互联网成为热点：制造业案例数量最多，互联网融资规模最大。
• 汽车行业大额融资频现：如瓜子二手车、康众汽配、博郡汽车等项目获得大额战略融资。

关键信息

募资数据

• 新成立基金数量：2019年共新成立3332支基金。
• 完成募集基金数量：562支基金完成募集，募集总规模1408.23亿美元。
• 募集规模Top10：
  • 华芯投资：2000亿人民币（集成电路产业）
  • 璞米资本：110亿欧元（科技、消费、金融服务、医疗、工业科技与服务）
  • 德太资本：46亿美元（亚洲地区，金融服务、医疗健康、消费品、媒体、新经济等领域）
  • 华平投资：45亿美元（中国/东南亚地区）
  • 中信资本：28亿美元（消费、医疗、商业服务、信息技术、工业等领域）
  • 德弘资本：25亿美元（大中华地区消费品、工业技术、医疗健康、农业食品安全、TMT等）
  • 基汇资本：22亿美元（房地产）
  • 大钲资本：超20亿美元（消费、服务和医疗等行业）
  • 维梧资本：14.3亿美元（医疗健康）
  • 君联资本：近100亿人民币（成长期新经济、TMT、医疗项目）

投资数据

• 投资机构数量：2019年参与投资的机构数量较2018年减少近三成。
• 投资次数分布：多数机构仅投资1起，仅有极少数机构投资超过30起。
• 投资热点行业：
  • 互联网：案例数量647起，融资规模104.88亿美元。
  • 医疗健康：案例数量615起，融资规模77.32亿美元。
  • 汽车行业：案例数量107起，融资规模37.72亿美元。
  • 人工智能：案例数量260起，融资规模38.63亿美元。

重点融资案例

• 威马汽车：完成30亿元人民币C轮融资，累计融资近230亿元人民币。
• 腾龙控股集团：完成260亿人民币A轮融资，由摩根士丹利亚洲等多家机构投资。
• 苏宁金服：完成100亿人民币C轮融资，由苏宁金控等机构投资。
• 京东健康：完成超10亿美元A轮融资，由京东、CPE China Fund等投资。
• 网易云音乐：完成7亿美元B2轮融资，由阿里巴巴领投。
• 地平线机器人：完成6亿美元B轮融资，由SK中国等机构投资。
• 理想汽车：完成5.3亿美元C轮融资，由王兴等领投。
• 自如：完成5亿美元B轮融资，由泛大西洋资本等机构投资。
• 蛋壳公寓：完成5亿美元C轮融资，由老虎环球基金等机构投资。
• 菜鸟网络：完成233亿人民币战略融资，由阿里巴巴等机构投资。

数据说明

• 数据来源：本报告图表数据均来自CVSource投中数据。
• 统计口径：
  • 新成立基金：于统计期限内新注册成立的基金。
  • 完成募集基金：于统计期限内宣布募集完成的基金。
  • 创业投资/创投：融资轮次处于种子轮至C轮（包括C+轮）的投资。
  • 私募股权投资：融资轮次处于D轮及以后（包括D轮）的投资。
• 汇率换算：所有募资和投资规模均按当日汇率换算为美元统计。

关于投中研究院

• 成立时间：2005年。
• 主营业务：媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动。
• 目标：解决私募股权投资行业的信息不对称问题，为出资者和基金管理者提供全面的信息支持与服务。

总结

2019年VC/PE市场在政策收紧和资本寒冬的背景下，募资与投资均面临挑战。市场逐步回归价值投资，早期投资大幅减少，投资阶段向成长期和成熟期偏移。尽管整体交易数量下降，但部分行业如互联网、医疗健康和汽车行业仍保持较高的融资热度。深圳和广东成为私募股权基金成立和募资的主要地区，头部机构与政府背景机构在市场中占据主导地位。