20260112-东海证券-电子行业周报_英伟达Rubin平台正式发布_台积电2025全年营收创新高_14页_809kb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业表现强劲，申万电子指数上涨 7.74%，跑赢沪深300指数 4.95%，显示出行业整体复苏趋势。AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件及存储涨价成为结构性机会。台积电12月营收同比增长 20.4%，全年营收增长 31.6%，创历史新高。英伟达发布Rubin平台，通过六款芯片协同设计，显著降低AI推理成本，预计2026年下半年在云服务商部署。

主要观点

AI算力与AIOT领域持续升温：AI算力需求激增，英伟达的Rubin平台实现生成token成本降至上一代Blackwell的约1/10，为AI大规模部署奠定基础。AIOT相关企业受益于海内外需求增长，如乐鑫科技、恒玄科技等。
半导体行业需求全面复苏：台积电与三星电子在2025年实现营收增长，2纳米工艺量产推动2026年增长。存储芯片价格持续上涨，对行业形成利好。
海外科技股表现亮眼：英特尔、亚德诺、安森美半导体等美股科技股涨幅较大，显示市场对半导体行业持续看好。
国产替代进程加速：国内企业在半导体设备、材料、零部件等领域加大投入，推动国产替代，如北方华创、中微公司等。
风险提示：需警惕下游需求复苏不及预期、市场竞争加剧及地缘政治风险。

关键信息

投资建议

AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。
AI创新驱动板块：
- 算力芯片：寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技。
- 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。
- PCB：胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密。
- 存储：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正。
- 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。
上游供应链国产替代：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
价格触底复苏的龙头标的：新洁能、扬杰科技、东微半导、豪威集团、思特威、格科微、圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。

重要行业动态

英伟达Rubin平台量产：涵盖六款核心芯片，生成token成本显著下降，预计在2026年下半年部署于微软Azure、CoreWeave、AWS等云服务商。
英特尔发布酷睿Ultra3系列处理器：采用18A工艺，性能提升 60%，AI算力达 180TOPS，支持本地运行700亿参数大语言模型。
Arm成立“Physical AI”部门：拓展机器人市场，整合汽车业务，加强感测技术布局。
台积电2025年营收创新高：2纳米工艺量产，推动2026年增长。
三星电子2025Q4营业利润创新高：同比大增 208%，主要受存储芯片价格上涨推动。
Marvell收购Xconn：加码AI高速互连技术布局。
三星、海力士服务器DRAM涨价：计划在2026年第一季度涨价 60%-70%。
高通重启三星代工：计划将部分芯片改用2nm制程，推动先进制程合作。
商务部发起反倾销调查：针对日本进口二氯二氢硅，保护国内产业。
中国启动“人工智能+制造”专项行动：推动AI在制造业深度应用，建设全球领先的开源开放生态。

行情回顾

申万电子指数：本周上涨 7.74%，PE(TTM)为 71.49倍。
电子二级子板块涨跌：
- 半导体：+10.61%
- 电子元器件：+1.98%
- 光学光电子：+6.68%
- 消费电子：+3.36%
- 电子化学品：+15.95%
- 其他电子：+8.07%
海外指数表现：
- 台湾电子指数：+5.49%
- 费城半导体指数：+3.68%