特色产品价值分析之十三：中国品牌崛起，引领消费新升级，华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF-20211102-中泰证券-25页_2mb

中国品牌崛起与消费升级：华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF价值分析

核心内容概览

中国品牌消费市场正在经历快速崛起，成为推动国内经济增长的重要力量。在“双循环”新发展格局下，消费尤其是品牌消费，将成为经济增长的核心驱动力。华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF作为反映沪港深三地消费行业龙头公司整体表现的指数基金，具备较高的投资价值。

主要观点

• 消费引领经济：我国“扩内需”重点已转向消费领域，消费市场已成为经济增长的主要动力。
• 人口红利与政策支持：Z世代人口占比上升，消费能力增强；政策推动共同富裕，消费升级成为重要方向。
• 国货崛起：国产品牌在品质、品类和品牌方面不断升级，消费者对国货的接受度提高。
• 新消费趋势：新媒体、直播、私域等新兴营销渠道加速了国货品牌的传播和接受。
• 品牌消费赛道潜力大：当前为布局新消费的合适时机，品牌消费指数具备良好的风险收益特征。
• ETF产品优势：华泰柏瑞基金具备丰富的ETF管理经验，产品覆盖广泛，规模大，具备较强的市场竞争力。

关键信息

一、双循环格局凸显国内大循环重要性

• 国家提出“双循环”新发展格局，强调以国内大循环为主。
• 中国消费占GDP比重超过50%，消费市场持续扩大，成为全球最大单一消费市场。

二、人口和政策支持消费引领国内大循环

• 人口洪峰：Z世代将成为消费主力，推动消费升级。
• 人均收入：过去二十年居民收入增长显著，推动消费结构升级。
• 政策驱动：共同富裕政策将促进消费增长，推动消费市场进一步繁荣。

三、中国品牌已成为销售时尚

• 文化内驱力加强：国潮兴起，消费者对本土文化元素兴趣浓厚。
• 国产品牌品质提升：中国制造技术、产品和服务日益成熟，推动国产品牌发展。
• 多样化营销渠道：新媒体、直播等渠道提升国货品牌曝光度与市场渗透率。

四、品牌消费赛道投资空间广阔

• 细分领域增长：必需消费品、可选消费品、奢侈消费品及消费服务业均呈现增长趋势。
• 新消费布局：当前为新消费的合适布局时点，品牌消费指数具备投资潜力。
• 指数表现：中证沪港深品牌消费50指数总收益达250.25%，年化收益率10.74%，优于沪深300和中证500。

五、中证沪港深品牌消费50指数投资价值分析

• 编制思路：选取沪港深三地消费类行业龙头公司，反映消费行业整体表现。
• 结构分析：指数成分股在沪港深三地分布均衡，以食品饮料、计算机、家电等为主。
• 风险与收益：年化波动率20.53%，最大回撤-36.27%，优于主要宽基指数。
• 估值情况：市盈率处于偏低区间，具备一定的投资吸引力。
• 基本面表现：毛利率、净利率、ROE等指标优于可比指数，显示强劲盈利能力。

六、公司及产品信息

• 华泰柏瑞基金：国内首批ETF管理人，产品覆盖宽基、行业主题及SmartBeta等类型，规模达800亿。
• ETF产品：华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF（代码517880），基金经理谭弘翔，管理费0.5%，托管费0.1%，总费率0.6%。
• 产品特点：跟踪中证沪港深品牌消费50指数，具备较高的市场代表性。

指数成分股分布

• 前十大权重股：贵州茅台（10.01%）、腾讯控股（9.61%）、五粮液（6.47%）、伊利股份（6.02%）、中升控股（5.33%）、创科实业（4.84%）、牧原股份（4.32%）、安踏体育（3.52%）、双汇发展（3.13%）、中国中免（2.99%）。
• 行业分布：食品饮料占比最高，其次是传媒、家电、纺织服装等。

风险提示

• 报告基于历史数据，存在数据滞后和第三方数据不准确的风险。
• 基金产品表现受宏观经济、行业基本面、市场波动等多重因素影响，存在投资风险。
• 不构成投资建议，仅作参考。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 评级基准：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准。

重要声明

• 本报告基于公开资料，结论独立、客观。
• 公司不对报告内容的准确性、完整性作任何保证。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。