20250119-东亚期货-能源化工周报—塑料_20页_1mb

《2025年1月19日能源化工周报》聚焦聚乙烯市场分析，专业度可见一斑。报告显示PE供应端持续扩张，当周开工率8543%，产量6093万吨，同比上涨778%，增长势头相当强劲。但需求却明显疲软，下游加权开工率跌至42%，环比降幅高达106%，显露疲态。库存方面，企业库存环比降逾1600万吨，而社会库存亦收窄33%，去库节奏着实迅猛。

最耐人寻味的是价格走势：现货价格上涨0.71%至8953元/吨，期货价格则小幅下滑0.07%。基差水平维持在870元，在盘面利润增厚的背景下，LLDPE制法利润冲击千万元级，进口利润仍处于盈余状态，成本支撑力量不容小觑。从内外盘结构看，东亚地区商品远月合约价差达467元，仓单注册略有松动，但期现市场仍存套保套利套利空间。

市场情绪呈现宽盘震荡态势，供应端受高利润驱动维持高位运行，下游需求暂时难以走强，实体订单释放能力不足，不过丁烯价格持续攀升且装置检修增多，对中间品市场形成一定托动力。价格表现在基本面数据交投情绪对立中保持韧性，基差偏强现象小幅收敛。

后市展望方面，基本面格局疲软难有起色，但结合远月基差及1月检修窗口期，价格波动幅度有限，重点关注05合约基差变化及社会库存波动节奏。