20251107-太平洋-智微智能-001339.SZ-AI布局持续完善_具身智能取得重大突破_4页_377kb

智微智能（001339）公司点评总结

评级：买入 / 维持
目标价：77.3元（12个月内最高价）
2025年三季报显示，公司前三季度营收29.73亿元，同比增长6.89%；归母净利润1.31亿元，增速59.30%；单季Q3业绩略承压，主要受大客户招标节奏影响，但整体增长稳健。毛利率同比提升2.88个百分点至18.4%。

AI全栈布局持续深化

1. 云侧AI：提供算力全生命周期服务，上线HAT算力租赁云平台，已在高校及线上渠道推广。
2. 边缘AI：推出覆盖机器视觉、智能监控等场景的边缘AI Box系列产品。
3. 端侧AI：支持本地化部署大语言模型（如Qwen），覆盖LLM与VLM需求。

具身智能重大突破

8月联合NVIDIA发布“智擎EII-6300”控制器，实现端侧多模态感知与高精度运动控制，在机器人领域实现“从0到1”突破，为头部客户落地提供算力支撑。

财务预测与估值

预计2025-2027年营收44.28亿、49.12亿、53.83亿元；归母净利润2.15亿、3.18亿、4.02亿元。维持“买入”评级，目标价65.48元。
关键财务指标：PE从2024年的73.18倍降至2027年35.02倍，毛利率逐步提升，净利润增速显著。

风险提示

新业务进展低于预期、技术研发不及预期、市场竞争加剧。

投资建议

公司AI业务布局全面，具身智能技术突破有望推动机器人领域增长，长期受益于AI产业化进程。建议关注其AI端侧产品及毛利率提升潜力。