20231101-华鑫证券-电光科技-002730.SZ-公司事件点评报告_业务拓展收获成果_毛利率稳步提高_5页_259kb

电光科技投资报告总结

业绩亮点

电光科技在2023年前三季度实现了显著业绩增长，营业收入达到967亿元，同比增长107.2%，归母净利润83.15亿元，同比增长385.4%，扣非归母净利润增长39.77%。主要驱动力是成本控制成效显著，营业成本同比下降31%，同时销售毛利率从原本水平提升至40.97%，同比提高8.38个百分点（2023年前三季度）。单三季度归母净利润34.6亿元，同比增长291.9%，这得益于公司高毛利产品在营收中占比提升，预计未来毛利率将持续增长，支撑公司盈利能力。

产品与战略

公司产品结构不断丰富，战略聚焦制造业中心，以防爆技术为载体，做强主要板块，并拓展至煤炭以外的行业。重点发展永磁电机及永磁滚筒等新产品，如710KW永磁滚筒已研发成功并获证书。目前业务处于上升期，受益于国家经济发展和煤矿行业良好态势，露天煤矿开发潜力大，公司将凭借品牌效应、资本和技术优势提升竞争力。

盈利预测与评级

分析师首次给予“买入”评级，预计2023-2025年收入分别为1428亿元、1786亿元和2182亿元，增长率分别为16.1%、25.1%和22.2%；归母净利润预测为171.56亿元、211亿元和211亿元，增长率分别为298%、352%和352%。当前股价对应28倍PE，预计未来PE降至16倍，表明估值吸引力。

风险因素

主要风险包括永磁电机下游需求不及预期、行业竞争加剧，以及新产品研发和推广进度不达预期。这些因素可能影响公司收入和利润增长。

此报告为华鑫证券分析师吕卓阳等撰写，强调公司首年覆盖买入建议，风险取决于具体市场环境。