20230508-东兴证券-非银行金融行业跟踪_中特估_行情中_建议继续关注高股息低估值的保险板块_10页_808kb

报告总结

• 主要建议: 报告建议在“中特估”行情背景下，继续关注高股息低估值的保险板块价值机会。

• 市场环境: 当前市场交易活跃，日均成交额环比较升，两融余额高位，对券商和保险板块业绩支撑强劲。全面注册制推进、经济复苏及美欧加息接近尾声，利好证券板块基本面，预期2023年券商业绩可实现两位数增长，估值稳步上升。

• 保险板块分析: 后疫情时期，保险负债端修复延续，需求供给双升，存款利率下行推动储蓄型产品销售高峰。中期，居民对多样化保险产品需求提升，个人养老金和商业养老金业务补充了市场拼图，预期随着经济企稳，保险需求释放加速，板块估值修复逻辑顺畅。

• 挑战与风险: 保险股估值天花板可能因负债结构偏向储蓄型产品而下降，监管政策频密（自2021年起）是重要影响因素。整体风险包括宏观经济下行、政策调整、市场波动和流动性问题。

• 板块表现: 截至2023年5月，非银板块整体上涨329%，保险板块上涨405%，跑赢沪深300指数。个股如中国太保、平安等涨幅显著，但需注意个股权重。

• 估值与机会: 在“中特估”行情中，保险板块估值相对低位，高股息特性可提升市场认可度；证券板块龙头如中信证券被推荐，基于其业务优化和高性价比估值。

• 其他关键点: 报告强调行业动态如政策变化和个股事件，提供实时跟踪；风险提示需持续关注，行业投资评级为“看好”。