20260417-华泰期货-农产品日报_郑棉偏强运行_糖价筑底回升_9页_2mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了棉花、白糖和纸浆三个商品近期的市场走势、价格变动及未来趋势，涵盖期货与现货价格、市场资讯、供需格局、策略建议和风险提示等内容。

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棉花分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：郑棉2609合约昨日收盘价为15890元/吨，较前一日上涨330元/吨，涨幅2.12%。
• 现货价格：
  • 新疆3128B棉到厂价为16807元/吨，上涨42元/吨。
  • 全国均价为16957元/吨，上涨38元/吨。
• 基差：
  • 郑棉CF09基差为+917元/吨，较前一日下降288元/吨。
  • 郑棉CF09基差为+1067元/吨，较前一日下降292元/吨。
• 国际数据：
  • 美国2025/26年度陆地棉净签约量为36537吨，较前一周减少50%。
  • 美国2025/26年度陆地棉装运量为69179吨，较前一周减少11%。
  • 皮马棉净签约量为1473吨，较前一周增加1%。
  • 皮马棉装运量为1379吨，较前一周减少43%。

市场分析

• 短期走势：郑棉期价强势上涨，主要受中东冲突推高种植成本、美棉出口签约提速等因素影响。
• 中长期趋势：26/27年度全球棉市供需格局预期收紧，国内新作存在减产预期，产需缺口可能扩大，长期棉价中枢有望上移。
• 影响因素：国内商业库存去库较快，年度末货源可能偏紧，但银四订单转弱及可能的抛储政策限制上涨空间。

策略建议

• 策略：中性。
• 建议：短期受外盘带动走强，但需关注政策扰动，尤其是新年度目标价格政策及种植面积实际缩减幅度。

风险提示

• 主要风险：宏观及政策风险、主产国天气。

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白糖分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：郑糖2609合约昨日收盘价为5377元/吨，上涨66元/吨，涨幅1.24%。
• 现货价格：
  • 广西南宁地区白糖现货价为5310元/吨，未变。
  • 云南昆明地区白糖现货价为5175元/吨，上涨5元/吨。
• 基差：
  • 郑糖SR09基差为-67元/吨，较前一日下降66元/吨。
  • 郑糖SR09基差为-202元/吨，较前一日下降61元/吨。
• 国际数据：
  • 泰国2025/26榨季截至4月14日，甘蔗入榨量为10554.42万吨，产糖量为1195.68万吨，白糖产量为234.68万吨。

市场分析

• 短期走势：郑糖期价止跌反弹，受美伊冲突缓解及巴西新榨季供应释放影响。
• 基本面：泰国增产超预期，巴西新榨季供应将逐步释放，二季度贸易流整体宽松，市场交易全球食糖过剩。
• 国内情况：国内本榨季食糖增产超过预期，总产量预计在1250万吨以上，1-2月进口量增加，短期供应过剩压力较大。

策略建议

• 策略：中性。
• 建议：短期国内现货压力较大，郑糖预计低位震荡，关注许可证发放情况。

风险提示

• 主要风险：宏观、天气及政策影响。

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纸浆分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：纸浆2605合约昨日收盘价为4988元/吨，上涨56元/吨，涨幅1.14%。
• 现货价格：
  • 山东地区智利银星针叶浆现货价为5030元/吨，未变。
  • 山东地区俄针（乌针、布针）现货价为4740元/吨，上涨5元/吨。
• 基差：
  • 银星基差为+42元/吨，较前一日下降56元/吨。
  • 俄针基差为-248元/吨，较前一日下降51元/吨。
• 进口情况：进口木浆现货市场以稳为主，仅个别牌号价格试探性上涨。

市场分析

• 短期走势：纸浆期价震荡收涨，受海外供应压力减弱预期影响。
• 供应面：海外主要阔叶浆厂减产及转产，2026年全球木浆供应压力预计减弱。
• 需求面：国内成品纸产能增加，但终端有效需求不足，纸厂采购意愿较低，港口库存维持高位。

策略建议

• 策略：中性。
• 建议：短期浆价预计低位震荡，需关注海外供应变化及国内需求恢复情况。

风险提示

• 主要风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。

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图表说明

文档提供了多个图表，涵盖各商品期货及现货价格走势、价差变化、仓单数量、有效预报等数据，主要来源为同花顺、卓创及华泰期货研究院。

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本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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