20210513-安信证券-电力设备_四月新能源车产销同比高增长_成长后劲充足_19页_1mb

新能源车与动力电池产业发展总结

核心内容概览

2021年4月，中国新能源车产销同比维持高增长，表现优于整体汽车行业。4月新能源车产销量分别为21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长200.4%和157.5%，尽管环比有所下降，但整体仍保持强劲增长势头。同时，动力电池产量和装机量也实现大幅增长，4月动力电池产量达12.9GWh，同比增长173.7%，装机量为8.4GWh，同比增长121.2%。新能源车市场正从政策驱动向产品力驱动转型，未来增长潜力巨大。

主要观点

• 新能源车增长强劲：4月新能源车产销均高于行业水平，表现亮眼。尽管环比有所下滑，但同比增速显著，显示出市场持续扩张的态势。
• 动力电池景气度高：动力电池产量和装机量持续增长，产业链整体处于高景气状态。宁德时代、中航锂电等头部企业占据主导地位，市场份额稳步提升。
• 正极材料路线分化：磷酸铁锂与三元电池形成“二分天下”，两者在不同车型和产品上各有优势，预计未来长期共存。
• 充电桩建设加速：随着政策支持和车企布局，充电桩数量和充电电量持续增长，充电基础设施不断完善，有助于提升消费者信心。
• 行业趋势向好：新能源车市场未来增长空间广阔，尤其是低线城市及乡村地区的消费潜力释放，将推动行业持续发展。
• 投资建议明确：重点推荐电池、材料、充电桩及整车企业，包括宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、容百科技、新宙邦、多氟多、德方纳米等。

关键信息

新能源车产销数据

• 2021年4月国内汽车总产销量分别为223.4万辆和225.2万辆，环比分别下降9.3%和10.8%，同比增长6.3%和8.6%。
• 新能源车产销量分别为21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长200.4%和157.5%。
• 新能源车渗透率4月达到9.15%，同比增长5.28Pcts，环比上涨0.06Pcts。

动力电池市场

• 4月动力电池产量为12.9GWh，同比增长173.7%，环比增长14.6%。
• 装机量为8.4GWh，同比增长121.2%，环比下降6.7%。
• TOP10动力电池企业装机电量占比达92.56%，其中宁德时代装机量3.82GWh，市占率46%；中航锂电市占率9.3%，排名上升至第三；塔菲尔新能源市占率1.4%，排名跃升至第七。
• 正极材料：
  • 磷酸铁锂：4月装机量3.2GWh，同比增长244.5%，市占率38.2%。
  • 三元电池：4月装机量5.17GWh，同比增长97.3%，市占率61.57%。

充电桩发展

• 2021年4月全国公共充电桩保有量为86.8万台，同比增长58.8%，环比增长2.07%。
• 充电电量达83.7亿kWh，同比增长89%，环比增长13.6%。
• 充电桩建设区域仍以东部沿海为主，前十省份占比达72.07%。
• 未来充电桩将向全国辐射，具备双向流动功能，有助于削峰填谷。

投资建议

• 重点推荐领域：
  1. 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等龙头企业。
  2. 材料环节：正极及前驱体、隔膜、负极、电解液、铜箔等，推荐当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、容百科技、新宙邦、多氟多、德方纳米等。
  3. 估值底部：中科电气、星源材质、诺德股份。
  4. 全球龙头：法拉电子、宏发股份。
• 充电桩产业链：许继电气、国电南瑞、特锐德等。
• 整车推荐：比亚迪、蔚来（美股）、理想汽车（美股）、小鹏汽车（美股）。

风险提示

• 电动车销量不及预期
• 动力电池装机量不及预期
• 充电桩建设进度不及预期

预测与展望

• 2021年中国新能源车销量预计达243万辆，同比增长82%。
• 2025年新能源车销量预计达631万辆，5年CAGR达36%。
• 未来新能源车市场将更加依赖产品力，技术与创新将成为主要驱动力。

主要车企动态

• 特斯拉：国产Model Y降价，对市场产生显著影响；与充电桩建设相关布局逐步完善。
• 大众：MEB平台持续布局，推出多款新能源车型；计划与一汽、江淮等合作建设充电网络。
• 奥迪：PPE平台即将投产，推动高端电动车型发展。
• 比亚迪：持续推出多款新能源车型，产品线丰富。
• 新势力：小鹏、理想、蔚来等表现突出，销量增长显著。

结论

中国新能源车市场在政策和产品力的双重推动下，展现出强劲的增长动力。动力电池产业持续扩张，正极材料路线呈现多元化发展。充电桩基础设施的完善为市场提供了有力支撑，进一步提升了消费者信心。未来随着市场成熟和技术进步，新能源车市场将进入更加稳定和快速发展的阶段，具备长期投资价值。