20220420-华融融达期货-棉花日报_原油_天然气纷纷下挫_商品市场承压运行_6页

原油、天然气纷纷下挫，商品市场承压运行总结

核心内容

当前商品市场整体承压运行，原油与天然气价格下跌对市场情绪产生负面影响。在棉花市场方面，郑棉价格维持稳定，但下游需求疲软，导致棉价上涨受限，内外棉价差持续扩大。

主要观点

• 需求疲软：下游纺织企业面临原料成本上升的压力，亏损幅度扩大，部分小企业已开始减产甚至停产。
• 订单恢复有限：广东佛山地区订单仅小批量恢复，以补货为主，织厂开机率维持在两到三成，市场整体仍偏弱。
• 价格走势：郑棉主力合约CF209上涨65元/吨，CF207上涨20元/吨，但整体市场仍处于震荡状态。
• 价差分析：郑棉与国际期棉价差持续扩大，内外棉价差拉大，对郑棉价格形成下行压力。
• 技术面分析：郑棉09合约冲高回落，技术指标有所转强，但整体趋势仍需观察。
• 套利建议：当前棉花价差结构显示，建议暂时观望，不宜积极介入套利操作。

关键信息

【市场概况】

• 郑棉合约报价（单位：元/吨）：

  • CF205：今开盘21585，今收盘21635，涨跌+35
  • CF207：今开盘21550，今收盘21525，涨跌+20
  • CF209：今开盘21520，今收盘21570，涨跌+65
  • CF211：今开盘21120，今收盘21175，涨跌+80
  • CF301：今开盘21030，今收盘21080，涨跌+90
  • CF303：今开盘20950，今收盘20925，涨跌-85
  • 合计成交量：196913手，持仓量511194手，持仓量减少3181手

• 国内外棉花价格指数（单位：元/吨）：

  • CY 32S指数：28680，涨30
  • CCI 3128B：22627，涨65
  • Cotlook A：未提供元/吨数据，美分/磅为159.9
  • 美国EMOT M指数：1%完税25014，滑准税25074，涨2.7
  • 印度hankar-6M指数：1%完税25130，滑准税25189，涨0

【价差结构与套利分析】

• 郑棉2209与CCI3128B价差：-1057元/吨，持稳不变。
• 郑棉2209与2301合约价差：490元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。
• CCI指数与FC Index人民币指数价差：-2508元/吨，较上一交易日下跌353元/吨。
• ZCE 2209-ICE2207合约价差：1420元/吨，下跌243元/吨。
• 套利建议：当前价差结构显示，建议暂时观望，不积极介入套利操作。

【仓单及有效预报】

• 截至4月19日，郑棉仓单量为17176张（73.8万吨），较上一交易日减少116张（4988吨）。
• 有效预报量为979张（4.2万吨），较上一交易日增加180张（7740吨）。
• 仓单及有效预报总量共78万吨。

【市场分析】

• 美国棉花种植进度：截至2022年4月17日当周，美国棉花种植率为10%，略低于去年同期，但略高于近五年平均水平。
• 能源市场影响：美国原油期货下跌，天然气期货重挫8%，美元走强和能源需求前景担忧加剧了商品市场的压力。
• 郑棉走势：郑棉主力09合约昨日冲高回落，报收21570元/吨，上涨0.3%，持仓增加至30.6万手。

【技术分析】

• 技术指标：MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。
• 资金流量：资金流量指标有所增强，显示市场参与者情绪有所改善。

【交易建议】

• 上游棉花加工企业：建议认真核算现货成本，积极介入放大套保比例，以规避价格波动风险。

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