有色金属行业月报：避险情绪增强，贵金属价格大涨-20230403-中原证券-27页_1mb

有色金属行业月报总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的2023年4月有色金属行业月报，全面分析了3月有色金属行业整体表现、主要金属价格及库存变动、下游行业需求变化、宏观与行业资讯、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

1. 行情回顾

• 3月有色板块整体表现：3月有色板块下跌3.80%，在30个行业中排名第18，表现较弱。
• 子行业涨跌幅：黄金上涨8.92%，铜下跌1.41%，铅锌下跌1.74%，铝下跌5.37%，锂下跌9.95%，钨下跌11.18%，稀土及磁性材料下跌11.20%。
• 个股表现：23家上涨，90家下跌。

2. 金属价格及库存变动

基本金属

• LME市场：锡上涨3.83%，铝上涨1.85%，铜上涨0.36%，铅上涨0.12%，锌下跌3.10%，镍下跌4.71%。
• SHFE市场：铝上涨1.27%，铜下跌0.68%，铅下跌0.49%，锡下跌0.57%，锌下跌1.60%，镍下跌12.11%。
• 库存变化：LME库存中，锌、铅、铜、镍库存增加，铝、锡库存减少。

贵金属

• COMEX黄金上涨7.70%，上海黄金上涨6.84%，美元指数下跌2.28%。
• COMEX白银上涨15.29%，上海白银上涨9.63%。
• 市场避险情绪增强：受硅谷银行和瑞士信贷风险事件影响，市场避险情绪显著增强，推动黄金和白银价格上涨。预计年内美联储还会有一次加息25个基点，贵金属价格有望维持高位运行。

小金属

• 碳酸锂价格继续下跌：截至3月末，电池级碳酸锂价格为23.80万元/吨，月度跌幅达39.05%，年初以来跌幅达53.52%。
• 钼铁与钼精矿价格大幅回落：月度跌幅分别为43.28%和43.75%。
• 稀土价格下跌：氧化镨、氧化钕、氧化铽、氧化镝价格均下跌，预计短期内稀土价格偏弱运行。

3. 下游行业需求情况

房地产

• 房地产价格指数增速放缓：新建商品住宅价格指数同比下跌1.9%，二手住宅价格指数同比下跌3.4%。
• 施工及竣工面积：1—2月房屋施工面积同比下降4.4%，竣工面积增长8.0%。
• 销售面积与销售额：销售面积同比下降3.6%，销售额同比下降0.1%。

汽车

• 汽车产销回暖：2月汽车产销环比、同比均由负转正，新能源汽车产销同比实现增长。
• 新能源汽车市场占有率：2月市场占有率达26.6%，1-2月市场占有率达25.7%。

家电

• 空调与家用电冰箱产量增长：累计同比增速分别达10.80%和7.9%。
• 冷柜与彩电产量下降：冷柜产量同比下降29.40%，彩电产量同比下降4.7%。

4. 宏观与行业资讯

宏观政策

• 博鳌亚洲论坛：强调团结合作与开放包容，提出全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议，为全球发展与治理提供中国方案。
• 中国PMI数据：3月制造业PMI为51.9%，高于临界点，制造业保持扩张态势。

行业动态

• 钨工业装备论坛：聚焦高质量发展，推动钨工业转型升级和创新协同。
• 专精特新示范企业名单：多家有色企业入选，体现行业高质量发展态势。
• 能效“领跑者”企业：8家有色企业上榜，显示行业能效提升趋势。

公司动态

• 赣锋锂业：锂盐价格下跌，但新能源需求仍存，预计价格下跌空间有限。
• 西部黄金：获准复工，显示行业恢复态势。
• 格林美：与SK On、ECOPRO签订合作协议，拓展新能源产业链。
• 北方稀土：拟投资78亿元建设绿色冶炼项目，加强与包钢股份合作。
• 神火股份、紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、盛屯矿业等：发布业绩预告，均实现不同程度的业绩增长。

关键信息

• 有色金属行业评级：给予“同步大市”评级，建议关注黄金和铝板块。
• PE对比：截至3月31日，有色板块PE为14.69倍，贵金属板块PE为23.22倍，工业金属板块PE为15.89倍，稀有金属板块PE为11.79倍。
• 风险提示：
  1. 宏观经济加速下行；
  2. 地缘政治冲突加剧；
  3. 全球新冠疫情恶化。

投资建议

• 关注黄金和铝板块：黄金价格受避险情绪推动，有望维持高位；铝板块受益于国内需求及绿色转型趋势。
• 关注新能源产业链：锂、钴等小金属价格下跌，但新能源汽车销量增长，建议关注动力电池装车量和新能源汽车产销量变化。
• 关注稀土板块：稀土价格短期偏弱，但中长期绿色转型和高端制造需求可能支撑其价值。

图表与数据

• 图1-4：展示A股各行业及有色子行业月度涨跌幅，以及板块公司涨幅排名。
• 图5-8：反映房地产价格、汽车产销及家电产量变化趋势。
• 图17-18：展示有色板块与子板块的PE对比。
• 图19-38：呈现各金属价格走势及库存变化情况。

结论

整体来看，3月有色金属行业受国际形势、美联储政策及地缘政治等因素影响，表现偏弱。但黄金板块因避险情绪增强而大幅上涨，铝板块受益于绿色转型和国内需求增长，值得关注。新能源汽车的快速发展为锂、钴等小金属带来一定需求支撑，但价格持续下跌，需警惕市场风险。稀土价格短期偏弱，但长期看好其在绿色制造和高端应用中的潜力。建议投资者关注黄金和铝板块，同时留意宏观经济和地缘政治变化带来的影响。