20230209-国信证券-互联网行业周报（23年第5周）_OpenAI推出ChatGPT付费订阅版_腾讯_黎明觉醒_生机_2月不删档_13页_578kb

互联网行业周报（23年第5周）总结

核心内容

市场走势

• 恒生科技指数：2月第一周下跌3.72%，PS-TTM为2.3x，处于历史34.35%分位点。
• 纳斯达克互联网指数：同期上涨4.05%，显示美国互联网市场表现优于港股。
• 个股表现：
  • 港股：金山软件（+9.2%）、阅文集团（+3.2%）、金蝶国际（+0.9%）为本周前三。
  • 美股：百度（+2.9%）、SEA（+2.8%）、贝壳（+0.7%）为本周前三。
  • 年初至今涨幅前三：阅文集团（+38.3%）、贝壳（+35.6%）、SEA（+35.4%）。

行业动态

1. 政策更新：中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则公开征求意见，为行业带来新的上市标准。
2. ChatGPT发展：OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，微软计划将ChatGPT整合到必应搜索中，使用GPT-4版本，提升其在AI领域的竞争力。

公司动态

1. 腾讯：
   • 《黎明觉醒：生机》于2023年2月开启不删档测试。
   • 推动开放云计算、大数据和人工智能技术。
   • 快狗打车入驻腾讯出行服务，覆盖300座以上城市。
2. 京东：
   • 京东印尼官网将于2023年3月31日停止服务。
   • 退出廊坊骏迪物流股东，集中资源发展供应链。
3. 阿里巴巴：
   • 1688完成组织架构调整，合并为商家发展中心。
4. 快手：
   • 推出“新春招工会”，联合企业上线45万个岗位。
   • 电商“春节不打烊”活动，GMV同比增长超47%。
   • 子公司拿下《诡秘之主》IP，开发游戏《代号：诡秘》。
5. 抖音：
   • 上线图书聚合页功能，延伸图书信息，提供豆瓣评分与书评。
   • 内容产品负责人支颖转岗至TikTok。

主要观点

投资建议

• 第一梯队：腾讯（游戏与支付业务表现强劲）、拼多多（受益于消费复苏）。
• 第二梯队：网易（受益于版号常态化与娱乐需求复苏）、阿里巴巴（受益于消费复苏）。
• 第三梯队：美团、快手（受益于线下消费需求及游戏广告复苏）。

资金流向

• 南向资金：
  • 净流入前五：美团-W、商汤-W、阅文集团、理想汽车-W、小米集团-W。
  • 净流出前五：腾讯控股、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、中芯国际、华虹半导体。
• 非南向资金：
  • 净流入前五：腾讯控股、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、小米集团-W、中芯国际。
  • 净流出前五：美团-W、商汤-W、阅文集团、理想汽车-W、阿里健康。

关键信息

盈利预测及投资评级

风险提示

• 政策风险：注册制改革可能带来监管变化。
• 疫情反复风险：影响消费复苏节奏。
• 短视频行业竞争恶化风险：影响平台盈利能力。
• 宏观经济下行风险：可能导致广告支出增速不及预期。
• 游戏公司新产品表现不及预期风险：影响市场信心。

行业与公司动态概述

• 市场情绪：春节期间消费复苏迹象明显，游戏、支付及电商板块表现突出。
• 技术动态：腾讯推动技术对外开放，微软整合ChatGPT至必应搜索，提升AI能力。
• 业务拓展：快手、京东、阿里巴巴在招聘及供应链领域积极布局。
• 内容创新：抖音上线图书聚合页，探索内容生态扩展。

资料来源

• Wind、国信证券经济研究所预测及整理。

其他信息

• 投资评级说明：买入、增持、中性、卖出，分别对应股价表现优于或弱于市场指数。
• 分析师声明：报告数据来源合规，分析独立、客观，不受第三方影响。

总结

本周互联网行业整体表现分化，恒生科技指数下跌，纳斯达克互联网指数上涨。腾讯、拼多多、网易、阿里巴巴等公司受益于春节消费复苏，表现较为亮眼。ChatGPT付费订阅及与微软合作成为行业热点。此外，快手、美团在线下消费需求和广告复苏方面亦有增长潜力。投资者需关注政策变化、疫情反复、行业竞争及宏观经济对广告支出的影响。