20250216-国信期货-有色（镍）周报_反复震荡_持续磨底_18页_2mb

国信期货有色（镍）周报分析总结

行情回顾：
上周沪镍价格出现回落，主要由于市场逐步复工后，供需保持冷清状态。内外盘主力合约走势显示，镍矿市场流通资源较少，镍铁成交不活跃，价格维持弱稳。数据显示，不锈钢需求较弱，库存上升，短期内难以显著改善。但12月新能源汽车产销数据较好，缓解了部分库存压力，但中长期过剩格局未变。

基本面分析：
上游方面，中国镍矿港口库存减少，供应端收紧。中游电解镍和硫酸镍价格保持稳定，但镍铁进口量较低，富宝价格弱稳运行。下游不锈钢价格走势疲软，库存持续上升，产量需求支撑不足。下游不锈钢期货持仓和无锡库存数据显示需求疲软，但动力和储能电池产量与新能源汽车产量好转，部分缓解压力。总体基本面显示镍产业链供需平衡偏弱，库存累积。

后市展望：
展望未来，美国通胀数据反弹导致美联储降息预期推迟，主要推后至12月。中国1月PMI数据下行，经济复苏力度不足，预计政策将加码刺激内需。分析师预计沪镍2502合约价格区间为120000-140000元/吨，不锈钢2503合约区间为12700-14500元/吨，短期震荡磨底，长期需关注供需变化和政策因素。