20220508-东证期货-外汇期货周度报告_滞胀担忧加剧_美元继续走强_11页_1mb

滞胀担忧加剧，美元继续走强总结

核心内容

本周全球市场受到滞胀担忧加剧的影响，美元指数继续走强，非美货币普遍下跌，全球股市和债市均出现下跌趋势，形成股债双杀局面。市场对美联储持续紧缩政策的预期强化，叠加俄乌冲突和中国疫情对供应链的冲击，导致经济增长预期疲软，通胀压力仍未缓解，进一步推动市场对加息的担忧。

主要观点

• 市场风险偏好承压：全球股市多数下跌，标普500指数下跌0.21%，A股上证指数下跌1.49%，显示投资者情绪悲观。
• 美元指数走强：美元指数上涨0.68%至103.7，非美货币普遍下跌，其中卢布升值5.3%，离岸人民币下跌1.17%，英镑下跌1.87%。
• 债券收益率上行：美债收益率升至3.12%，全球主要经济体债券收益率多数上行，显示市场对通胀和紧缩政策的担忧。
• 滞胀预期主导市场：市场对美国经济滞胀的担忧加剧，导致股债双杀，黄金价格下跌0.7%，布油价格上涨7.1%。
• 美联储政策影响：5月利率会议加息50bp符合预期，但缩表力度低于市场预期，鲍威尔讲话偏鸽派，未能有效提振市场风险偏好。
• 就业与通胀数据矛盾：美国4月非农新增就业42.8万，略高于预期，但劳动参与率下降，工资增速低于预期，显示就业市场面临结构性问题。
• 其他央行跟进加息：英国央行加息25bp至1%，欧央行也存在下半年加息的预期，全球主要经济体面临滞胀压力。

关键信息

资产价格表现

• 股票市场：全球股市多数下跌，标普500指数下跌0.21%，A股上证指数下跌1.49%。
• 债券市场：10年期美债收益率升至3.12%，欧元区核心国家、边缘国家和新兴市场债券收益率多数上行。
• 外汇市场：美元指数上涨0.68%至103.7，非美货币普遍下跌，卢布升值5.3%，离岸人民币下跌1.17%。
• 商品市场：黄金价格下跌0.7%，布伦特原油价格上涨7.1%至114美元/桶，现货商品指数收跌。

热点跟踪

• 滞胀担忧加剧：市场对美联储未来进一步加息的预期增强，导致股债双杀。
• 美联储政策影响：尽管5月加息50bp符合预期，但缩表力度和鲍威尔讲话偏鸽派未能有效缓解市场担忧。
• 就业与通胀矛盾：非农数据表现尚可，但劳动参与率下降、工资增速放缓显示就业市场存在结构性问题。
• 全球通胀压力：美国、英国和欧元区通胀预期微降，但上游通胀压力仍高，货币政策难以转向。

下周重要事件提示

风险提示

• 经济增速超预期：若欧美经济增速超出预期，可能改变当前市场走势。
• 俄乌局势升级：进一步升级可能加剧供应链紧张，影响全球市场情绪。
• 政策转向信号缺失：目前政策制定者尚未表现出转向宽松的迹象，市场仍处于紧缩周期中。
• 资产价格波动：短期内市场可能继续震荡，长端美债收益率高于3%将对市场形成持续紧缩压力。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人，业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。
• 营业部与IB网点：在全国设有33家营业部，在北京、上海、广州、深圳等地拥有134个证券IB分支网点，形成全国性经营网络。
• 公司定位：致力于打造以衍生品风险管理为核心，具备研究和技术双重竞争力的一流衍生品服务商。

分析师承诺

• 分析师元涛、徐颖具有期货执业资格，以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何形式的报酬。

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