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报告摘要

行业景气跟踪周报总结：关注纯碱涨价趋势

核心内容

本周行业景气跟踪周报聚焦纯碱价格持续上涨的趋势，分析了其上涨原因、行业影响及相关股票投资建议。同时，对上游、中游、下游多个行业的景气变化进行了全面梳理，涵盖煤炭、原油、有色金属、化工、建材、电力、房地产、农产品、交通运输等板块。

主要观点

纯碱价格持续上涨

价格表现：上周纯碱价格上涨7.9%，重质纯碱年涨幅达44.9%，轻质纯碱年涨幅达61.3%。
上涨原因：
- 供给收缩：进入冬季，环保和安全因素导致湖北宜化、海南海晶、唐山三友、四川和邦、中盐昆山等企业装置停产或检修，行业开工率降至8成，市场货源紧张。
- 需求提振：玻璃工业是纯碱最大消费部门，每吨玻璃消耗0.2吨纯碱。华南玻璃厂需求旺盛，12月为备货旺季，运费上涨也增强了下游采购意愿。玻璃价格自2015年9月底以来上涨明显，且玻璃涨价领先于纯碱，预计纯碱价格仍将持续上涨。
投资建议：目前纯碱板块估值为52倍，低于历史平均56倍，建议关注山东海化、三友化工、和邦生物等股票。

关键信息

上游行业

煤炭：
- 煤炭价格分化，动力煤期货上涨0.04%，焦煤、焦炭期货分别下跌2.25%和0.77%。
- 政策支持化解过剩产能，若执行330个工作日政策，市场将出现供需基本平衡；若全部执行276政策，市场将偏紧。
- 六大发电厂煤炭库存减少，可用天数下降，秦皇岛港口库存也有所减少。
原油：
- 布伦特原油上涨1.78%，WTI原油上涨1.30%。
- OPEC月度报告偏空，预计2017年全球石油需求增长低于预期，非OPEC供应可能增加，油价存在回调压力。
有色金属：
- 多数品种价格下跌，铜、铝、镍下跌，锌、锡上涨。
- 锌矿供应显著下降，受海外大型矿山减产影响，国内锌消费增长，建议关注桐昆股份、恒逸石化等股票。
贵金属：
- 美联储加息导致美元指数上涨，黄金价格承压下跌，逼近技术熊市。

中游行业

钢铁：
- 钢材价格冲高回落，螺纹钢期货下跌1.55%，铁矿石期货下跌4.29%。
- 淡季需求走弱，但环保限产政策仍对市场情绪产生影响，短期钢材价格或维持震荡。
化工：
- 纯碱价格上涨趋势明显，建议关注山东海化、三友化工、和邦生物等股票。
- 天然橡胶价格上涨3.22%，青岛保税区库存企稳，反映下游需求好转，行业景气度可能进一步提升。
建材：
- 玻璃期货上涨5.65%，厂商加速出库，保持高位价格。
- 水泥价格整体平稳，但部分区域限产政策支撑，预计2017年一季度水泥价格将维持高位，建议关注华新水泥、冀东水泥等。

下游行业

制造业：
- 制造业固定资产投资累计同比增速达3.6%，较前值上升0.5%，超出市场预期。
- 汽车、纺织业投资增速明显，分别为3.5%和9.3%。
白酒：
- 飞天茅台、五粮液价格小幅上涨，剑南春价格小幅下跌，整体终端价格维持平稳。
- 冬季传统消费旺季临近，白酒消费进入旺季，建议关注贵州茅台等龙头股。
农产品：
- 猪肉：仔猪、生猪、猪肉价格小幅上涨，猪粮比处于高位，受环保政策及季节性因素影响，猪价有望继续上涨。
- 棉花白糖：价格高位震荡，国内供应偏紧，期现倒挂，短期易涨难跌，需警惕天气及政策风险。
交通运输：
- BDI指数下跌13.2%，CCFI小幅上涨0.05%，SCFI上涨3.36%，显示出口运价有所回暖。

风险提示

宏观政策出现较大变动；
全球出现新的“黑天鹅”事件；
数据存在延时，可能无法及时反映市场变化；
行业景气持续性不强，存在回调风险。

投资建议

纯碱板块：建议关注山东海化、三友化工、和邦生物等股票。
锌相关股票：建议关注桐昆股份、恒逸石化。
水泥板块：建议关注华新水泥、冀东水泥等区域相关个股。
白酒板块：建议关注贵州茅台等龙头股。

行业指数表现

一周涨幅：农林牧渔行业微涨0.01%，其余行业多数下跌，跌幅较大的有建筑装饰、计算机、有色金属等。
年初至今表现：食品饮料、建筑材料、建筑装饰板块实现正收益，行业间表现差异明显，但近期差异性有所缩小，趋于一致。
传媒板块：跌幅较大，达27.24%，计算机板块跌幅25.12%。

总结

本周纯碱价格持续上涨，主要受供给收缩和需求提振双重因素影响。建议关注纯碱及相关产业链股票，如山东海化、三友化工、和邦生物、桐昆股份、恒逸石化、华新水泥、冀东水泥、贵州茅台等。同时，煤炭、原油、天然橡胶、水泥等板块也有一定上涨动力，需关注其未来走势及政策影响。整体来看，行业景气度有所改善，但市场仍存在不确定性，需警惕政策变动和行业回调风险。

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