20210201-万联证券-电子行业2020Q4公募基金持仓分析报告_超配态势依旧_半导体配置创新高_8页_1mb

报告摘要

2020年第四季度，电子行业在申万一级行业中重仓持股占比位列第三，整体仍处于超配状态。尽管基金持股市值环比下降，但占比仍高于2015年以来的五年均值，显示出电子行业在公募基金配置中的重要地位。电子行业虽整体估值回落，但年累计涨幅高于沪深300指数，体现出长期成长动能。

重仓比例位列第三，超配态势依旧
2020Q4，电子板块重仓持股市值为2509.2亿元，占公募重仓股总市值的11.96%，环比下降1.26%。电子板块基金持仓超配比例为2.85%，高于五年均值，显示市场对电子行业的持续看好。
行业持仓集中度下降，细分领域偏好分化
偏股型基金持仓集中度下降，前二十电子股票持仓市值占比为77.85%，环比下降3.60pct。SW电子板块基金持股数量占比为6.99%，相较于A股整体而言，市场对电子行业不同细分领域呈现分化式偏好。
半导体板块受青睐，消费电子进入调整期
半导体板块成为基金配置重点，Q4基金重仓规模达806.78亿元，环比提升37.89%。光学光电子板块也表现良好，基金重仓规模环比上升16.66%。消费电子板块则因市场担忧中美科技摩擦风险及苹果供应链调整，持仓数量占比下降8.99pct，部分龙头如立讯精密、歌尔股份等被减持。
细分市场龙头仍是配置首选
2020Q4基金持仓市值最高的前十家公司中，消费电子龙头立讯精密、安防龙头海康威视、面板龙头京东方A、半导体龙头韦尔股份、紫光国微、中芯国际等占据主导地位。半导体板块占据8家，显示市场对其景气度的持续期待。

电子板块超配状态持续
自2019年Q3以来，电子板块维持超配态势。2020Q4多家龙头公司发布业绩超预期，彰显板块高成长属性。2021年初，公募基金募资量创新高，机构投资者话语权增强，电子板块有望受益。
国产替代概念持续升温
国产替代成为基金配置主线，半导体等关键产业链自主可控趋势明确。政策支持及市场需求推动半导体板块配置比例上升，中芯国际、韦尔股份等龙头公司受到资金重点配置。
关注顺周期板块机会
面板行业因疫情刺激及韩企退出LCD市场，价格持续上行。大陆面板龙头如京东方A、TCL科技等有望充分受益于行业景气提升。

证券代码	公司简称	19A每股收益	20E每股收益	21E每股收益	每股净资产	收盘价	19A市盈率	20E市盈率	21E市盈率	市净率	投资评级
000725	京东方A	0.05	0.12	0.28	2.49	6.18	90.80	51.50	22.07	1.40	增持
688981	中芯国际	0.23	0.26	0.44	12.91	56.18	247.27	208.07	124.84	3.09	增持
600552	凯盛科技	0.13	0.19	0.23	3.26	7.06	55.88	37.16	30.70	1.95	买入
002475	立讯精密	0.67	0.99	1.35	3.57	53.10	79.11	53.10	39.04	15.19	增持