食品饮料行业：质押风险较低，无需过忧-20180824-银河证券-10页

食品饮料行业跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2018年8月22日食品饮料行业的质押风险情况，认为整体风险较低，处于可控范围，无需过度担忧。

主要观点

• 行业质押风险总体可控：食品饮料行业公司的平均质押比例为15.69%，在28个申万一级行业中处于中等偏下位置。
• 控股股东质押比例较高：食品饮料行业控股股东的平均质押比例为55.53%，在市场中等水平。
• 重点公司质押风险较低：重点跟踪的16家公司中，大多数质押比例低于20%，仅有克明面业和金徽酒质押比例偏高，但风险可控。

关键信息

1. 行业质押比例分析

• 行业平均质押比例：15.69%，低于市场平均水平。
• 质押比例分布：
  • 质押比例在50%以上的有3家公司。
  • 质押比例在30%-50%之间的有19家公司。
  • 质押比例低于30%的有67家公司。
• 质押比例较高的公司：金徽酒（58.73%）、金字火腿（57.09%）、科迪乳业（50.54%）、麦趣尔（49.38%）、青青稞酒（49.18%）等。
• 行业质押比例较高的前20家公司：
  • 多数分布在食品饮料各个子行业。
  • 除中葡股份为公众企业、双塔食品为地方国有企业外，其余均为民营企业。

2. 控股股东质押比例分析

• 控股股东平均质押比例：55.53%，处于市场中等水平。
• 控股股东质押比例较高的行业：
  • 传媒（68.04%）、公用事业（65.01%）、房地产（63.87%）、综合（63.72%）、家用电器（62.51%）。
• 控股股东质押比例较高的公司：
  • 会稽山、通葡股份、*ST皇台、广泽股份、莲花健康等的控股股东质押比例达到100%。
  • 科迪乳业、加加食品、金字火腿、得利斯的控股股东质押比例在90%以上。

3. 重点公司质押风险评估

• 重点跟踪公司质押情况：
  • 大多数公司质押比例低于20%，仅克明面业（40.55%）和金徽酒（58.73%）质押比例偏高。
  • 其中，克明面业和金徽酒的质押风险较低，因股价有较强支撑，且距离预警线和平仓线还有一定空间。
• 质押风险计算依据：
  • 预警线：质押价格的160%。
  • 平仓线：质押价格的140%。
  • 质押价格取质押起始日收盘价的4折。

4. 投资建议

• 子行业层面：看好白酒子板块的持续性发展及食品综合的成长性机会。
• 个股层面：建议关注优质蓝筹品种和高成长性个股的价值。

5. 风险提示

• 行业需求变弱。
• 宏观及政策风险。
• 食品安全风险。

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：周颖
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  • 执业证书编号：S0130511090001
• 背景：清华大学硕士，拥有证券投资咨询执业资格，从事消费类行业研究工作多年。

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