20150907-申万宏源-机械军工行业周报_阅兵首次按作战体系编组方队_战略导弹部队最受关注_25页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是申万宏源研究发布的机械军工行业周报，主要内容涵盖国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备四个领域，分析了行业动态、政策支持及投资机会，并提供了重点推荐的投资组合。

主要观点

国防军工

• 阅兵意义：2015年9月3日举行的阅兵展示了我国国防力量，强调实战化和装备体系化，84%的国产主战武器系统为首次亮相。
• 投资逻辑：军工行业改革是2015年下半年的核心投资主题，包括核心产业扶持、资产整合、定价改革体系及民参军。
• 推荐标的：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机，以及国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。

能源设备

• 核电发展：中国核电和中广核电力业绩增长显著，核电行业进入高峰期。主要关注“华龙一号”技术进展及海外出口。
• 政策支持：国家能源局批准“华龙一号”技术方案，推动核电“走出去”战略。
• 催化剂：核电行业五大催化剂正在验证中，包括核电十三五规划、内陆核电政策、核电项目上市进程、新开工项目及海外出口。
• 推荐标的：丹甫股份、应流股份、久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等，同时关注节能设备如天壕节能、隆华节能、开山股份。

轨道交通

• 项目进展：中铁建拿下中泰铁路项目，预计2015年10月底开工，形成“人”字形布局。
• 国际合作：中国与印尼签署雅万高铁项目，与阿根廷签署核电协议，推动“走出去”战略。
• 政策推动：国家全面开放铁路投资和运营市场，支持社会资本参与，鼓励PPP模式。
• 动车组采购：中国铁总2015年动车组采购项目启动，计划采购363标准列，投资规模近600亿元。
• 推荐标的：鼎汉技术、丹甫股份、永贵电器、应流股份、宏发股份、汇川技术、机器人、浙江鼎力等。

智能装备

• 行业趋势：智能装备板块增长潜力大，重点推荐具备数据解析与工艺流程优化能力的工业4.0核心供应商。
• 推荐标的：智云股份、黄河旋风，建议关注其业绩突破和定增进展。
• 投资逻辑：智能装备行业需关注下游需求及业绩释放，推荐成长性与业绩稳健兼具的公司。

关键信息

国防军工

• 阅兵亮点：装备方队首次按作战体系编组，涉及地面突击、防空反导、海上攻防、战略打击、信息支援、后装保障六大模块。
• 装备详情：涵盖坦克、两栖突击车、导弹、无人机等，涉及多家上市公司。
• 行业前景：未来20年我国军工产业长期增长趋势确立，军民融合、事业单位改制、周边形势复杂、国防和军队改革将推动军工行情。

能源设备

• 核电进展：中国核电、中广核电力上半年业绩增长显著，核电项目进入高峰期。
• 技术突破：AP1000主泵试验成功，华龙一号项目启动，预计2015年国内核电新开工项目将超过8台。
• 国际合作：中法核能合作升级，中阿签署核电协议，中国核电技术出口加速。
• 政策支持：国务院发布《能源发展战略行动计划（2014—2020年）》，明确核电发展任务和目标。

轨道交通

• 项目启动：中泰铁路项目即将开工，中阿签署核电项目，中印签署铁路合作备忘录。
• 投资政策：发改委密集批复铁路项目，投资总额超4500亿元，推动铁路设备行业投资机会。
• 动车组发展：“中国标准”动车组下线，展示中国高铁技术实力。
• 国际竞争：中俄高铁合作项目启动，中国高铁标准逐步获得国际认可。

智能装备

• 需求引导：智能装备需求由大消费、仓储物流、金属制品及新能源汽车等驱动。
• 行业趋势：智能制造和自动化是未来发展重点，需关注产业链整合和核心技术突破。
• 投资建议：推荐智云股份、黄河旋风等，强调业绩释放和成长性。

投资组合表现

军工投资组合

• 本周表现：绝对收益 -14.74%，累计收益 42.99%。
• 超额收益：相对申万军工 -4.63%，相对沪深300 -15.45%。
• 推荐公司：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机。

机械设备投资组合

• 本周表现：绝对收益 -14.75%，累计收益 2.76%。
• 超额收益：相对申万机械 -3.85%，相对沪深300 -15.45%。
• 推荐公司：鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份、软控股份、金鸿能源、浙江鼎力。

行业数据与趋势

• 核电装机容量：截至2014年底，中国在建核电机组达26台，在运及具备商运条件机组25台，总数世界第三。
• 铁路投资：2014年铁路固定资产投资达8088亿元，2015年计划投资8000亿元以上，新投产里程8000公里以上。
• 动车组采购：2015年计划采购363标准列，投资金额近600亿元。
• 智能装备估值：板块平均估值80.3倍，需关注业绩释放和成长性。

结论

本报告强调了军工、能源设备、轨道交通和智能装备行业的投资机会，建议关注政策支持、行业催化剂及技术突破，推荐相关股票以获取超额收益。