20220220-首创证券-家用电器行业周报_1月主要家电品类零售均价上行_家空产销双降_16页_1mb

家电行业2022年1月周报总结

核心内容

2022年1月，中国家电市场整体面临零售规模下降压力，但主要家电品类零售均价均出现上涨趋势。主要原因包括春节提前和局部地区疫情反复抑制消费需求。同时，家用空调产销双降，库存提升，主要受春节因素和龙头企业内销渠道变革影响。

主要观点

• 零售端：1月线上及线下家电零售规模同比有所下降，但均价上行。高端产品占比提升，部分产品因原材料涨价而提价。
• 产销端：家用空调产量和销量均下降，内销量降幅较大，出口量小幅下滑。库存量同比上涨。
• 细分品类表现：
  • 白电：冰箱、冰柜、洗衣机等产品均价上行，但销量和产量下降。
  • 厨电：油烟机、洗碗机等产品销量下降，但均价上涨。
  • 小家电：整体零售规模下降，但部分品类均价上涨，高端产品占比提升。
  • 清洁电器：洗地机、扫地机器人等产品均价上涨，但出口受限。
  • 智能投影：市场渗透率提升，但短期受供应链压制。

关键信息

1.1 奥维云网1月数据

• 线上零售：
  • 彩电零售额同比下降8.3%，均价下降6.7%。
  • 冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机、空调零售额同比分别增长6.7%、6.2%、-2.3%、156.8%、-20.4%。
  • 冰箱、冰柜、洗衣机均价同比分别上涨2.5%、2.1%、2.4%。
  • 高端产品零售额占比提升。
• 线下零售：
  • 彩电零售额同比下降19.2%，均价上涨18.3%。
  • 白电各品类零售额同比下滑或增长不一，均价均上涨。
  • 厨卫产品零售额下降，但均价上涨。
  • 小家电零售额下降，均价小幅上涨。
  • 环电产品中，扫地机器人零售额增长显著，均价大幅上涨。

1.2 产业在线1月空调数据

• 家用空调产量1307万台，同比下降8.4%。
• 销量1331万台，同比下降5.3%。
• 内销量559万台，同比下降9.4%。
• 出口量773万台，同比下降2.1%。
• 库存量2147万台，同比上涨10%。
• 三大空调品牌中，格力、美的、海尔内销量占有率分别为33.1%、39.4%、11.3%。

2. 投资策略

• 整体策略：看好原材料和地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。
• 白电：建议关注海尔智家和美的集团，其高端产品、流量前置及全球化战略提升竞争力。
• 厨电：建议关注老板电器、火星人、亿田智能，其传统业务稳健，洗碗机、集成灶等业务快速发力。
• 小家电：厨房小家电需求回暖，建议关注苏泊尔、九阳股份；清洁电器如洗地机、扫地机器人稳健增长，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气；智能投影建议关注极米科技。
• 照明电工：建议关注公牛集团和欧普照明，其渠道和产品精耕细作能力突出。

3. 本周行情回顾

• 板块表现：本周家电行业整体下跌0.9%，小幅跑输大盘。
• 细分板块：
  • 白电下跌1.68%。
  • 黑电下跌1.05%。
  • 厨电下跌0.71%。
  • 小家电下跌0.65%。
  • 照明电工及其他板块上涨1.62%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华体科技（26.56%）、*ST圣莱（14.68%）、奥普家居（11.56%）、太龙照明（10.88%）、融捷健康（10.61%）。
  • 跌幅前五：开能健康（-7.35%）、九阳股份（-5.37%）、澳柯玛（-4.83%）、春光科技（-4.69%）、火星人（-4.14%）。

4. 行业基本数据

• 空调：产量、销量、内销量均下降，库存提升。
• 冰箱：产量、销量、内销量均下降，出口量下降明显。
• 洗衣机：产量、销量、内销量下降，出口量小幅下降。
• LCDTV：产量、销量、内销量均下降，出口量略有下降。
• 抽油烟机：产量、销量、内销量下降，出口量大幅下降。

5. 原材料及地产数据

• 原材料：镀锌板卷、铜、铝、塑料价格均有所下跌。
• 地产：30大中城市商品房成交套数和面积环比大幅上涨，但销售面积累计同比维持正增长，12月销售面积当月值同比下跌15.6%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动。
• 终端需求萎靡。
• 汇率波动风险。

附录

• 分析师简介：陈梦，首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于民生证券、华创证券。
• 免责声明：本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性，不构成对任何人的投资建议。