2025-07-14-华泰期货-国债期货周报_股债跷跷板效应明显_国债期货震荡收跌页_11页_2mb

国债期货周报 2025-07-12 总结

宏观面

央行实施一揽子宽松政策，包括降准0.5个百分点、利率下调及专项再贷款措施，关税暂停实施缓解经济预期。宏观数据如6月CPI小幅上升，影响国债期货市场表现。

资金面

央行进行847亿元逆回购操作，利率1.4%。货币市场回购利率反弹，资金流动性总体宽松但略有收紧，影响国债期货价格震荡。

市场面

国债期货本周收盘价呈下跌趋势，TS、TF、T和TL周度涨跌幅分别为-0.08%、-0.21%、-0.25%和-0.45%，净基差保持稳定在-0.01元至-0.04元区间。

综合分析

市场震荡收跌，受资金面偏松与海外关税缓和影响，收益率上行。股债跷跷板效应显著，资金从债市流向股市，债市短期延续震荡，10年期收益率波动区间预测为1.65%-1.67%，中长期走出牛市基础。

策略

单边操作中性，因回购利率回升导致波动；套利关注基差变化；套保建议空头使用远月合约应对调整风险。

风险

重点关注流动性快速紧缩可能，以及宏观经济数据变动和中美贸易谈判进展导致的市场波动。