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贵金属早报总结 - 2022年7月11日

核心内容概览

本报告对2022年7月11日的贵金属市场进行了全面分析，涵盖黄金与白银的行情回顾、市场预期、技术面分析及风险提示等内容。整体市场在非农数据超预期和美联储加息预期的背景下呈现震荡走势，金价和银价均受到经济衰退担忧与紧缩预期的双重影响。

黄金市场分析

基本面

• 非农数据超预期，7月加息75BP可能性提高，美元小幅回落，金价企稳收涨。
• 美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指全线上涨，国际油价全线上涨。
• 美债收益率上涨，10年期美债收益率报3.085%，美元指数下跌0.16%至106.90。
• COMEX黄金期货上涨0.07%，报1740.9美元/盎司。

技术面

• 黄金期货与现货价差为-0.64，现货贴水期货。
• 期货仓单维持不变，为3171千克。
• 20日均线向下，K线在均线下方。
• 主力净持仓多，但主力多头减少，整体偏多。

市场预期

• 紧缩预期和经济衰退担忧的平衡是主要逻辑。
• 若经济衰退预期缓和，金价可能反弹，整体震荡为主。
• 沪金2208操作区间为376-386。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力仍存。
2. 俄乌冲突持续影响供应，通胀预期高位。
3. 经济悲观预期加剧，对金价形成支撑。

利空因素

1. 避险情绪回落，金价可能回落。
2. 紧缩进程加快，压制金价。
3. 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品下行。

白银市场分析

基本面

• 非农数据超预期，美元回落，银价小幅反弹。
• COMEX白银期货上涨0.24%，报19.235美元/盎司。

技术面

• 白银期货与现货价差为-20，现货贴水期货。
• 期货仓单环比减少101640千克，显示市场供应有所改善。
• 20日均线向下，K线在均线下方。
• 主力净持仓空，但空头减少，整体偏空。

市场预期

• 银价受经济预期和紧缩进程影响较大。
• 紧缩预期推动银价回落仍是主要逻辑。
• 沪银2212操作区间为4150-4400。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，油价走势对银价有支撑。
2. 供应链紧张担忧升温，对银价有所支撑。
3. 经济预期改善，银价获得部分支撑。

利空因素

1. 避险情绪降温，银价快速回落。
2. 央行紧缩进程加快，压制银价。
3. 经济衰退预期升温，银价跟随有色金属下行。

今日关注重点

• 中国6月一系列金融数据（11日至15日）。
• 中国6月全社会用电量年率、全社会用电量（待定）。
• 日本6月货币存量数据（07:50）。
• 意大利5月零售销售数据（16:00）。

风险提示

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 美联储紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

持仓数据

• 沪金2208：净多持仓，净多持续回落，多空持仓小幅增加。
• 沪银2212：净多持仓，净持仓小幅回升，多空持仓均回落。
• COMEX黄金2208：净多持仓。
• COMEX白银2209：净空持仓。
• SPDR黄金ETF：持仓数据如图所示。
• 白银ETF：持仓数据如图所示。

结论

黄金与白银市场在7月11日呈现震荡走势，受美联储加息预期和经济衰退担忧的双重影响。金价受避险情绪支撑，但紧缩预期压制其上行空间；银价则因紧缩和经济衰退预期偏弱，整体表现不如黄金。投资者需关注中国6月金融数据及全球央行政策动向，以把握后续市场走势。