20210222-国投安信期货-菜系周报_外盘菜籽强势_提振国内菜系走势_8页_5mb

外盘菜籽强势，提振国内菜系走势总结

核心内容概述

本报告分析了春节假期后国内菜系（菜籽、菜粕、菜油）市场的走势，结合国内外期货与现货价格、库存数据及压榨情况，评估了当前市场趋势与操作策略。

主要观点

国内菜系走势

• 菜籽：春节后国内菜籽市场延续上行趋势，主要受外盘需求强劲及库存预期偏低的提振。
• 菜油：国内菜油价格在春节后出现明显反弹，主要因需求回暖及外盘成本支撑，预计期价仍保持强势。
• 菜粕：国内菜粕库存有所回升，但整体仍低于去年同期，叠加外盘供应紧张，成本端对菜粕形成支撑。

国内压榨与库存

• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存为22.6万吨，较上周减少3.8万吨，与去年同期基本持平。
• 菜粕库存：沿海油厂菜粕库存为7.3万吨，环比增长1.65万吨；颗粒粕库存约14万吨，去年同期为21.48万吨，整体库存水平略低于去年。
• 菜油库存：全国菜油库存约27.2万吨，显著增长，主要来自华东地区的增量，长江沿线与沿海库存小幅波动。

外盘动态

• 加拿大菜籽：2020/21年度期末库存预计为175万吨，为近8年来第二低水平，库存紧张问题或持续影响外盘走势。
• 欧洲菜籽：欧洲市场对菜籽和葵系产品进口需求增长，可能加剧供需紧张。
• 外盘油脂：外盘油脂价格强势，尤其是加籽期货，涨幅显著，对国内菜系品种形成成本支撑。

关键信息

期货价格走势

• 菜粕期货：RM105.CZC 收盘价为2964元，近5日涨跌幅为2.70%；RM109.CZC 收盘价为2950元，近5日涨跌幅为2.82%；RM201.CZC 收盘价为2743元，近5日涨跌幅为3.20%。
• 菜油期货：OI105.CZC 收盘价为10243元，近5日涨跌幅为5.63%；OI109.CZC 收盘价为9714元，近5日涨跌幅为6.08%；OI201.CZC 收盘价为9336元，近5日涨跌幅为6.75%。

现货价格走势

• 加籽完税价：现货月价格为5762元，近5日涨幅8.45%，近20日涨幅13.65%。
• 菜粕现货均价：全国均价为2865元，近5日涨幅1.49%，近20日跌幅2.68%。
• 菜油现货均价：四级菜油全国均价为10843元，近5日涨幅4.88%，近20日涨幅2.55%。

操作策略评级

图表说明

• 价差图：菜粕5-9价差、9-1价差，菜油5-9价差、9-1价差，均显示近期价格波动较大，市场情绪活跃。
• 库存图：菜籽库存、菜油库存及颗粒粕库存分布图显示库存水平与去年同期相比略有变化，但整体仍处于相对平衡状态。
• 压榨图：沿海开机率下降，压榨量预计略有下滑，但进口菜籽压榨利润仍保持正值。

【星级说明】

• 红色星级：代表预判趋势性上涨，市场存在明显上涨驱动。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌，市场存在明显下跌驱动。
• 白星：代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，以观望为主。

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