20251117-大越期货-重要提示_本报告非期货交易咨询业务项下服务_其中的观点和信息仅作参考之用_不构成对任何人的投资建议_我司不会因为关注_收到_9页_1mb

国债期货早报总结

报告基本信息

• 日期：2025年11月17日
• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 作者：杜淑芳，从业资格证号F0230499，投资咨询证号Z0000990

重要内容提示

• 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。大越期货将不因此视为客户。
• 市场有风险，投资需谨慎。

行情回顾

期债概况

• 基本面：债券ETF规模创历史新高，截至2025年11月14日，总规模达7062.9亿元，年内净流入超4270亿元。
• 资金面：本周央行开展2128亿元7天期逆回购，利率1.40%，当日净投放711亿元。
• 基差：TS主力基差-0.0174，现券贴水期货，偏空；TF主力基差-0.0357，偏空；T主力基差0.0891，现券升水期货，偏多；TL主力基差0.0356，偏多。
• 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性。
• 盘面：TS、TF、T主力合约价格在20日线上方运行，20日线向上，整体偏多。
• 主力持仓：TS、TF、T主力合约净多，多增或减少，TS和TF多增，T多减。
• 预期：央行连续8个月MLF加量续做；经济数据疲软，货币政策边际效率下降；美联储降息预期影响；短期债市有支撑，但持续走强动力不足。

其他数据

• 期货合约实时行情：T2512、TF2512、TS2512、TL2512的价格、涨跌幅、成交量等细节。
• 基差分析图表：显示各期限基差走势，T和TL偏多，TF和TS偏空。

总体结论

报告强调当前债市受资金面和政策影响，短期支撑存在，但风险仍需注意，建议投资者谨慎操作。