建筑装饰行业深度研究：发展趋势+政策东风，市域快轨步入建设快车道-20190419-天风证券-32页_4mb

建筑装饰：市域快轨发展总结

核心内容

市域快轨作为连接城市中心与近远郊的重要运输方式，正随着我国城市化进程和大城市市郊化发展而成为新的趋势。它具有中长距离出行服务能力，属于广义城市轨道交通系统，兼具地铁和国铁的某些特点，具备较高的灵活性和经济性。相比地铁，市域快轨具有更低的建设成本，主要体现在线路铺设、站点设置和征地拆迁方面，有效减轻地方政府财政负担。

主要观点

1. 市郊化趋势与市域快轨需求
   随着北上广深等大城市进入市郊化阶段，城市中心与郊区的通勤需求增加，市域快轨成为解决交通压力和优化城市结构的重要手段。

2. 政策推动与规范化发展
   自2017年起，国家层面及地方层面相继出台政策，推动市域快轨建设。温州S1线作为创新试点，其技术规范被纳入国家层面标准，标志着市域快轨建设逐步“有法可依”。

3. 市场潜力与投资前景
   市域快轨市场前景广阔，预计2019-2021年总投资额将超过7354亿元，未来三年内市场空间巨大，为相关企业带来显著发展机遇。

4. 技术特点与运营模式
   市域快轨具备灵活的制式选择，可结合地铁与国铁技术，采用ATO自动驾驶等先进运营模式，提升运行效率和乘客体验。

关键信息

• 成本优势：市域快轨每公里造价约为3亿元，显著低于地铁（7-10亿元/公里）。
• 运营里程：截至2018年底，国内市域快轨运营里程为656.5公里，占城轨总里程的11.4%。
• 在建线路：2018年在建线路里程达575.2公里，预计未来两年内将有大量线路建成。
• 政策支持：2017年以来，国家层面出台多项政策，推动市域快轨发展，如《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》和《市域快轨交通技术规范》。
• 发展区域：江浙一带发展较为超前，华东地区如上海、浙江、江苏等城市对市域快轨需求旺盛。

市域快轨建设与运营模式

• 功能定位：市域快轨主要服务于城市中心与郊区之间的通勤需求，而非城市中心内部的客流。
• 线路设计：市域快轨线路长度通常在50-100公里之间，平均站间距2.5-5公里，运营时间控制在1小时内。
• 技术标准：市域快轨可采用地铁或国铁技术制式，车辆类型多样，涵盖地铁车辆、专用车辆等，不设固定运量等级。
• 运营方式：可采用城轨模式或国铁公交化运营，具备高密度、公交化特点，方便乘客换乘。

国内外发展经验

• 国外经验：巴黎、东京、纽约等城市的市域快轨发展成熟，主要采用“穿城而过”、“接入中心城市边缘”和“终止于市中心”三种线网结构，为我国提供参考。
• 国内实践：温州S1线作为国内首条采用城轨模式运营的市域快轨线路，具有示范意义，其技术创新被纳入国家规范。

市域快轨市场与投资

• 市场规模：预计未来三年市域快轨建设投资将超过7354亿元，发展潜力巨大。
• 投资建议：重点推荐中国中铁、中国铁建、中国交建、隧道股份、腾达建设、城建设计等公司，这些企业具备较强的轨交建设能力，受益于市域快轨发展。
• 风险提示：城轨建设推进不及预期、政策落实不到位等。

重点标的推荐

结论

市域快轨作为新型交通模式，具有显著的成本优势和良好的政策支持，未来市场潜力巨大。随着我国城镇化进程的推进，市域快轨将成为城市综合交通体系的重要组成部分，为相关企业带来广阔的发展空间。