2021-09-15-联合资信-证券公司行业季度观察_2021_年第二季度_11页_1mb

市场表现与业绩增长
2021年第二季度，国内股市回暖，证券公司经纪、投行业务收入同比增长，自营业务保持稳定，信用交易业务（两融余额）持续增长，股票质押风险进一步缓解。

监管动态
证监会完善科创板科创属性评价指引，推出证券公司“白名单”制度，提升监管效率，处罚频次较高，合规问题仍是重点监管方向。

债券市场发行
证券公司债券发行规模同比小幅下降，公司债发行占比显著提升，短期融资券大幅减少，AAA级券商融资成本优势明显，发行利差环比收窄。

行业资本补充趋势
多家中小券商通过股权增发、配股等方式补充资本，IPO上市趋势延续，头部券商持续通过再融资增强资本实力。

投行与资管业务
投行项目审核数量同比下降，但过会率保持高位，IPO募集资金规模增长较快；资管业务规模总体下降，但集合计划占比提升，信用减值准备增加缓解股票质押风险。

业务结构与风险控制
定向资管业务逐步压降，集合理财占比上升；信用减值损失大幅增加，对冲股票质押风险，未来盈利能力面临一定挑战。