20180704-川财证券-基础化工行业月报_性染料淡季提价_有机硅需求转淡_19页_2mb

月报总结：活性染料淡季提价，有机硅需求转淡

核心内容

本报告主要分析了2018年7月4日当月化工行业的市场表现及行业动态，重点关注了活性染料和有机硅等细分领域的价格走势与市场影响。

活性染料

• 价格走势：活性染料出厂报价全线上涨，多款主流产品涨幅超过10%。主要原因是上游中间体H酸和对位酯供应短缺，导致成本大幅上升。
• 市场预期：由于多数染料企业库存已接近枯竭，预计7-8月将出现较大的补库存需求，以迎接“金九银十”的旺季。届时，中间体价格可能再次上涨，推动活性染料价格继续走高。
• 受益企业：具备中间体产能的行业龙头公司将率先受益，相关标的为浙江龙盛。

有机硅

• 价格走势：6月有机硅价格因下游需求转淡而出现下跌情绪，市场供需相对平衡，预计价格将在淡季小幅下调。
• 长期展望：2019年四季度前供给端无新增产能，需求端保持稳定增长，当旺季到来时，行业将打破当前紧平衡，有机硅价格有望再创新高。
• 相关标的：新安股份。

其他化工产品

• 煤化工：受原油价格上涨影响，煤化工产品成本优势凸显，行业景气度较高，可适当关注。
• 成品股：中美贸易摩擦可能推动芯片产业链实现国产替代，相关电子化学品如硅晶片、光刻胶、CMP材料等存在较大进口替代空间，相关标的包括上海新阳、晶瑞股份、鼎龙股份、江化微、雅克科技。

行业表现

• 整体表现：6月沪深300指数下跌7.66%，川财非金融材料指数下跌7.23%，基础化工指数下跌7.52%，在29个行业中排名第11位。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：金奥博（33.77%）、集泰股份（31.21%）、世名科技（27.92%）。
  • 跌幅前三：西陇科学（-56.54%）、山东赫达（-38.08%）、浙江众成（-36.00%）。

行业动态

• 央企重组：中国化工集团与中化集团合并消息被坐实，宁高宁兼任中国化工董事长。
• 并购与合作：
  • Valtris计划从英力士收购聚合物添加剂业务。
  • 吉林化纤与精功（绍兴）复合材料有限公司签署战略合作协议。
  • 西陇科学与Towako Group Shanghai签署战略合作协议。
• 环保与政策：
  • 伊朗一石化厂发生爆炸事故，导致1死5伤。
  • 财政部发布对进口苯乙烯征收反倾销税的通知。
  • 生态环境部对11家化企处置氢氟碳化物给予补贴。
• 环保材料：新型油水分离材料“磁性两面神微球”可高效分离水中微小油滴，有望助力水污染治理。

公司动态

• 阳谷华泰：预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元-2.31亿元，同比增长155%-185%。主要因业务规模扩大和新产能释放。
• 新奥股份：其年产20万吨稳定轻烃项目主装置进入试生产阶段，将提升公司生产能力和盈利能力。
• 金科文化：控股股东增持公司股份，并计划在未来6个月内继续增持。
• 星源材质：收到政府补贴2500万元，预计对公司2018年度业绩产生积极影响。

风险提示

• 宏观经济波动风险：若宏观经济出现超预期波动，可能影响化工行业整体表现。
• 环保政策风险：若环保执行力度不足，可能导致产品价格下行，影响公司盈利。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯（S1100517070002）
• 联系人：张天楠（S1100118060014）
• 机构：川财证券有限责任公司

图表目录（摘要）

• 图1：本月基础化工板块市场表现回顾
• 图2：本月基础化工板块涨幅排名
• 图3：月涨跌幅前十
• 图4-10：两碱、农药、聚氨酯等主要化工产品价格走势
• 图11-45：维生素类产品价格走势

投资评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益进行分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益进行分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用，不构成投资建议。投资者应自行评估并谨慎决策。报告内容可能涉及保密信息，未经授权不得传播或使用。报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应结合自身情况，独立判断投资风险。