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无锡银行（600908）2018年中报总结

核心内容

无锡银行于2018年8月28日发布了2018年半年度业绩报告，显示公司在二季度净息差继续上升，整体经营效益保持平稳，区域发展前景良好。报告中提供了关键财务数据及业务发展情况，同时给出了投资建议与风险提示。

主要财务表现

2018年上半年，公司实现营业收入15.82亿元，同比增长14.15%；拨备前利润11.37亿元，同比增长18.02%；归母净利润5.79亿元，同比增长10.87%。净息差为2.19%，较一季度回升3BP。

业务发展情况

存款与贷款规模

• 存款总额：1088.37亿元，较年初增长1.88%。

• 存款结构：

  • 定期存款占比67.82%，较年初提升2.58个百分点。
  • 活期存款占比28.77%，较年初下降3.31个百分点。
  • 其他存款占比3.41%，较年初小幅提升0.73个百分点。

• 贷款总额：707.74亿元，较年初增长7.11%。

  • 新增企业贷款贡献率达96%，主要投向租赁和商务服务业及批发和零售业。
  • 存量方面，制造业和批发和零售业仍是主要投放领域。
  • 零售贷款增量贡献率为4%，主要得益于住房抵押贷款增加12.14亿元，而信用卡和其他贷款余额分别减少1.54亿元和8.82亿元。

非利息收入

• 净非利息收入：1.18亿元，同比减少17.76%，主要受手续费及佣金净收入下滑影响。
  • 代理业务手续费收入同比大幅减少70.93%。
  • 结算业务手续费收入减少22.32%。
  • 贷记卡手续费收入实现正增长。
• 净其他非息收入：0.67亿元，同比增长177.33%，主要受益于交易性金融资产和负债业务的利好。

资产质量

• 贷款不良率：1.33%，连续两个季度下降，较年初下降15.22个百分点。
• 关注类贷款占比：0.81%，较年初下降。
• 拨备覆盖率：206.79%，较年初上升13.02个百分点，显示公司资产质量保持稳定，不良认定趋严。

投资建议

• 投资评级：增持（首次）
• 当前股价：5.65元
• 市净率（PB）：1.02倍
• 总市值：104.41亿元
• 总股本：18.48亿股
• 每股净资产：5.21元
• 2018-2019年PB：1.02倍和0.94倍
• 建议理由：公司加快无锡本地零售业务拓展，市民卡（社保卡）累计发行近400万张，实现本地业务全覆盖，客户基础稳定。经营效益保持平稳，区域发展前景良好。

风险提示

• 行业监管政策超预期。
• 市场下跌出现系统性风险。

其他信息

• 行业投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市。
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出。
• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需结合个人实际情况。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。