EBA欧洲银行-Discussion-Paper-on-a-new-prudential-regime-for-Investment-Firms-28EBA-DP-2016-0229_70页_1mb

总结：EBA/DP/2016/02 - 设计投资公司新的审慎监管框架

核心内容

欧洲银行管理局（EBA）发布了一份讨论文件（DP），旨在为投资公司设计新的审慎监管框架。该框架基于欧洲议会和理事会2013年第575号条例（CRR）和欧洲委员会的两次咨询请求（CfA），特别是第二阶段咨询请求，要求EBA提出一个适用于非系统性且非银行类投资公司的审慎监管方案。

讨论文件聚焦于投资公司可能带来的风险，包括对客户、市场和自身的影响，并提出基于K因子的风险敏感资本要求。此外，还涉及资本质量、流动性要求、集中风险、统一监管、公司治理和薪酬政策等方面。

主要观点

1. 投资公司分类原则

• EBA建议将投资公司分为三类：

  • 系统性且银行类（Class 1）：应适用与信用机构相同的CRD/CRR要求。
  • 非系统性投资公司（Class 2）：应适用更简化的审慎要求。
  • 非常小且非互联的投资公司（Class 3）：应适用最低限度的资本和流动性要求。

• 系统性判断应基于定量指标（如规模、互联性、复杂性、跨境活动等）和定性因素（如业务模式、风险暴露等）。

• 银行类活动包括：

  • 以承诺为基础的证券承销和分销；
  • 大规模自营交易；
  • 向投资者提供贷款或信用。

2. 审慎监管框架设计

• 建议采用基于风险的K因子方法来计算资本要求，以反映投资公司对客户和市场的风险。
• 资本要求应体现风险敏感性，即对客户和市场风险更大的公司应持有更高资本。
• 对于自身风险较高的公司，也应持有更高资本，以确保其在失败时能够有序退出。

3. 资本要求

• K因子方法：用于计算资本要求，考虑客户风险（RtC）和市场风险（RtM）。
• 固定运营成本要求（FOR）：作为资本要求的“下限”，适用于非常小且非互联的投资公司。
• 初始资本要求：用于确保公司能够吸收损失并维持业务连续性。

4. 流动性要求

• 建议引入流动性覆盖率比率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR），但需根据投资公司的业务模式进行调整。
• 流动性管理应包括定性要求，如流动性风险的识别、监测和应对机制。

5. 其他审慎考虑

• 集中风险：需监控投资公司对单一客户或交易对手的敞口。
• 统一监管：建议实施合并监管，以防止监管套利。
• 公司治理与薪酬：需确保公司治理结构健全，并制定合理的薪酬政策，以防止过度风险行为。

关键信息

• 适用范围：讨论文件主要适用于MiFID投资公司（包括MiFID II投资公司），但也适用于UCITS管理公司和AIF管理公司。
• 数据收集：EBA于2016年7月启动了数据收集，截止至10月中旬，数据将用于后续的校准和影响评估。
• 公众咨询：公众意见征集截止至2017年2月2日，EBA将在2017年6月30日前提交最终意见和报告。
• 简化框架：EBA认为，应为投资公司设计一个统一、简化、比例适当的审慎框架，以更好地适应其业务特点。
• 豁免延长：商品交易商的豁免将延长至2020年12月31日。

结构概述

4.1 引言

• 讨论文件的目标是征求行业对投资公司新审慎监管框架的意见。
• 强调监管框架应具有统一性、比例性和风险敏感性。
• 投资公司种类多样，需在监管中体现比例原则。

4.2 投资公司分类原则

• 建议采用定量和定性指标对投资公司进行分类。
• 系统性判断应参考G-SII和O-SII的识别标准。
• 银行类活动的定义需结合市场和交易对手信用风险。

4.2.1 系统性且银行类投资公司

• 应适用CRD/CRR的全部要求。
• 识别标准包括规模、互联性、复杂性、跨境活动等。

4.2.2 非系统性且非银行类投资公司

• 建议采用更简化的审慎要求。
• 资本要求应基于客户和市场风险，同时考虑自身风险。
• 需确保资本和流动性足以维持业务连续性，并在失败时有序退出。

4.2.3 非系统性且非银行类的小型投资公司

• 建议采用固定运营成本要求（FOR）和初始资本作为资本要求的“下限”。
• 适用于非常小、非互联的投资公司，如初创公司或本地化运营的公司。
• 若公司涉及客户资金管理、自营交易、承销或贷款等高风险活动，则不应适用简化资本要求。

4.3 审慎监管框架

• 资本要求：基于K因子方法，考虑客户风险（RtC）和市场风险（RtM）。
• 资本质量：建议简化资本定义和质量要求。
• 流动性要求：建议采用LCR和NSFR，但需考虑其适用性。
• 其他审慎要求：包括集中风险、合并监管、报告要求等。

4.4 其他审慎考虑

• 公司治理与薪酬：需确保治理结构和薪酬政策符合审慎原则。
• 替代方案：EBA建议可考虑适用CRR的简化版本，但需确保其适用性和比例性。

附件与问题汇总

• 附件：

  • 附件1：展示如何计算风险到公司措施（RFUM）。
  • 附件2：展示总最低资本要求的计算方法。
  • 附件3：将新资本要求框架与现行框架进行对比。
  • 附件4：讨论哪些资产可视为流动性资产。

• 问题汇总：

  • 问题1：对使用G-SII和O-SII标准识别系统性且银行类投资公司的看法，以及对银行类活动的定量和定性指标的建议。
  • 问题2：对新审慎框架核心原则的反馈，包括风险敏感性、比例性、统一性等。

结论

EBA旨在通过此讨论文件，征求行业对投资公司新审慎监管框架的反馈，以期最终形成一个统一、简化、比例适当的监管体系。该体系将关注投资公司对客户、市场和自身风险的敏感性，并通过K因子方法、固定运营成本要求和流动性要求等工具，确保监管的适当性和有效性。