> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色系周报一双焦 2026年2月27日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422 http://www.eafutures.com 东亚期货 East Asia Futures # 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 焦煤基本面信息： 1、铁水环比回升； 2、焦炭有提降预期； 3、矿山累库；港口、独立焦化厂、钢厂去库。 观点: 铁水回升，焦炭有提降预期，驱动不明显。 焦煤2605合约震荡。 焦炭基本面信息： 1、铁水环比回升； 2、焦炭有提降预期； 3、钢厂焦化厂、港口去库，独立焦化厂累库。 观点: 铁水回升，焦炭有提降预期，钢厂补库需求低。 焦炭2605合约震荡。 # 基本面要点: # 价格: 蒙煤仓单1202，海外仓单价格澳洲煤1615，焦炭仓单1608。 需求，利润，开工： 焦化厂盘面利润（05合约）244，环比+3。 全口径焦炭日均产量111.39万吨，周环比+0.42万吨，年同比+0.42万吨。 铁水233.28万吨，周环比+2.79万吨，年同比+5.34万吨。 洗煤厂产量16.91万吨，周环比-7.43万吨。 # 基本面要点: # - 库存: 焦炭库存：焦炭总库存980.03万吨，周环比-7.92万吨，年同比-54.33万吨。 焦化厂焦炭库存107.82万吨，周环比+7.54万吨，年同比-55.44万吨。 钢厂焦炭库存675.11万吨，周环比-13.5万吨，年同比-5.84万吨。 港口库存197.1万吨，周环比-1.96万吨，年同比+6.95万吨。 # 基本面要点: # - 库存: 焦煤库存：焦煤总库存2063.29万吨，周环比-94.56万吨，年同比+79.33万吨。 焦化厂焦煤库存998.96万吨，周环比-80.23万吨，年同比+199.78万吨。 钢厂焦煤库存792.46万吨，周环比-27.89万吨，年同比+23.68万吨。 港口库存271.97万吨，周环比+13.56万吨，年同比-144.13吨。 洗煤厂库存298.93万吨，周环比-10.08（数据样本变化）。 # 基本面要点: # 进出口： 1-12月进口焦煤11862万吨，同比减少 $2.97\%$ 1-12月焦炭出口794万吨，同比减少 $4.67\%$ # 目录 1 价格 2 需求，利润，开工 3 库存 4 进出口 # 1、价格 焦煤仓单价格 焦煤进口价格和利润 焦炭价格 焦炭出口价格 # 2、需求，利润，开工 铁水产量 独立焦化厂焦炭日均产量 钢厂焦化日均产量 # 2、需求，利润，开工 全口径焦化日均产量 焦炭利润 洗煤厂日均产量 # 3、库存 焦化厂焦炭库存 钢厂焦炭可用天数 钢厂焦炭库存 焦炭港口库存 # 3、库存 焦炭总库存 焦化厂焦煤库存 钢厂焦煤库存 焦煤总库存 # 3、库存 焦化厂焦煤可用天数 钢厂焦煤可用天数 # 4、进出口 焦炭出口 焦煤进口 # 谢谢! # 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065 # 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 # 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 # 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。