20230113-中原证券-锂电池行业月报_销量持续新高_板块可关注_17页_1mb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

2022年12月，锂电池板块指数下跌8.26%，新能源汽车指数下跌7.13%，而同期沪深300指数下跌0.59%，显示锂电池板块表现弱于大盘。尽管如此，我国新能源汽车销量持续创新高，12月销售81.4万辆，同比增长53.31%，环比增长3.56%，月度销量占比达31.85%。新能源汽车销量的增长主要得益于政府稳增长政策、消费者认同度提升以及补贴政策到期带来的市场刺激。

主要观点

• 新能源汽车销量持续增长：2022年12月，新能源汽车销量达到历史新高，全年销量达687.26万辆，同比增长95.96%，占整体汽车销量的25.60%。预计2023年新能源汽车销量将持续增长，但增速将有所回落。
• 动力电池装机量与产量：12月动力电池装机量为34.26GWh，同比增长60.52%。1-11月动力电池累计装机量为258.85GWh，同比增长100.71%。宁德时代、比亚迪和中创新航占据动力电池装机量前三。
• 产业链价格承压：上游原材料价格普遍承压，碳酸锂和氢氧化锂价格较12月初有所回落，电解液价格大幅下跌。预计短期价格仍将维持高位震荡或承压。
• 行业投资评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级，当前锂电池板块估值（24.25倍）和创业板（36.41倍）均低于2013年以来的行业均值，显示出较好的投资价值。
• 政策与市场动态：行业政策与市场动态对新能源汽车销量和锂电池板块走势有显著影响，需密切关注补贴政策到期后的市场表现。

关键信息

新能源汽车销量

• 2022年12月销量81.4万辆，同比增长53.31%，环比增长3.56%，月度销量占比达31.85%。
• 2022年全年销量687.26万辆，同比增长95.96%，占整体汽车销量的25.60%。
• 纯电动新能源汽车销量占比持续保持高位，预计2023年仍维持在80%左右。

动力电池市场

• 2022年11月动力电池产量63.40GWh，同比增长124.58%。
• 2022年11月动力电池装机量34.26GWh，同比增长60.52%，环比下降12.18%。
• 三元材料装机量占比32.21%，磷酸铁锂装机量占比显著上升。
• 宁德时代、比亚迪和中创新航位列动力电池装机量前三。

产业链价格走势

• 碳酸锂：价格从12月初的59.2万元/吨回落至52.1万元/吨，预计短期高位承压。
• 氢氧化锂：价格从57.59万元/吨回落至52.89万元/吨，预计短期高位承压。
• 电解钴：价格从34.2万元/吨回落至31.5万元/吨，预计短期区间震荡。
• 钴酸锂：价格从45.0万元/吨回落至40.25万元/吨，预计短期高位震荡且承压。
• 六氟磷酸锂：价格从27.0万元/吨回落至23.0万元/吨，预计短期承压。
• 电解液：价格从6.85万元/吨回落至5.30万元/吨，预计短期承压。
• 碳酸二甲酯(DMC)：价格从5800元/吨回落至5200元/吨，预计短期区间震荡。

行业与公司要闻

• 比亚迪：12月销量235,197辆，同比增长150.36%，环比增长2.07%。公司计划2022年3月起停止燃油汽车整车生产，专注于新能源汽车业务。
• 宁德时代：推出麒麟电池，被《时代》周刊评为2022年最佳发明，2023年开始向汽车制造商出货。
• 瑞浦兰钧：计划在香港主板上市，募资用于产能扩张及研发。
• 因湃电池：由广汽埃安等联合投资，预计2023年10月实现厂房交付，2024年3月完成首期6GWh量产线导入。
• 中仑新材料：专注于功能性薄膜材料，锂电膜为软包锂电池铝塑封装膜。
• 天华超净：2022年净利润预计达640,000万元至680,000万元，同比增长602.76%至646.68%。

投资建议

• 短期建议：关注板块投资机会，同时留意指数走势及市场风格变化。
• 中长期建议：重点关注新能源汽车行业发展前景，围绕细分领域龙头布局。

风险提示

• 政策执行力度不及预期
• 细分领域价格大幅波动
• 新能源汽车销量不及预期
• 行业竞争加剧
• 盐湖提锂进展超预期
• 系统性风险

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

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