20250826-冠通期货-沪铜震荡运行_4页_413kb

沪铜市场分析报告总结

制作日期: 2025年8月26日

截至8月26日，沪铜市场呈现震荡运行态势。本文主要从供给端、需求端、基本面及短期市场动态分析，总结如下。

价格走势

当日沪铜期货高开高走，午后下挫并尾盘翻绿，收盘价围绕78190元/吨波动。前二十名多单与空单分别增至114871手和119385手，显示市场多空分歧加剧，但整体波动不大。短线看，市场受外部因素和基本面影响，大幅波动概率较低，建议采用区间操作策略。

供给端分析

供给方面，智利国有铜业公司Codelco上调事故损失估计，并下调2025年产量目标，导致5月精炼铜产量同比增长14.0%。港口库存处于近五年低位，精铜矿去化明显。冶炼厂TC/RC费用企稳回升，达-41.32美元/干吨和-4.14美分/磅，硫酸价格维持历史高位，支撑利润。尽管本月仅一家冶炼厂计划检修，且华东新厂投产，但三季度后期或因矿端资源紧缺和硫酸库存问题导致减产风险增加。

需求端分析

需求方面，下游市场表现平淡，新增订单有所增加，但成交量环比减少。房地产拖累持续，1-7月开发投资同比下降12%，商品房销售面积下降4%。然而，电网和新能源领域需求保持韧性，部分抵消房地产不利影响。总体看，需求处于淡季尾端，无显著向上驱动。

基本面跟踪

库存数据显示，SHFE铜库存本周累库约830吨至2.29万吨，反映短期需求疲软。上海保税区铜库存下降0.21万吨至8.53万吨。国际方面，LME铜库存减少375吨至15.60万吨，COMEX库存微增1018短吨至27.25万短吨。供需格局总体宽松，基本面暂无明显改变。

短期来看，受美联储独立性担忧影响，铜价承压，但整体维持区间震荡，策略以短空或区间交易为主。风险提示如外部政策变动或供需意外变化可能加剧波动。