20241110-银河期货-锌_宏观影响_锌价宽幅震荡_26页_2mb

锌市场分析总结

锌价短期维持宽幅震荡

宏观方面，海外市场特朗普宣布胜选，预计其减税、关税等政策或带来不确定性。国内方面，人大常委会通过化债措施，增加地方政府债务限额，政策宽松预期较强。

供应端，虽然锌矿和锌锭产量同比大幅下降，但在库存增加的情况下，供需矛盾有所缓解。

需求端，传统消费旺季已过，消费表现偏弱。

锌市场基本面

国内矿山季节性减产仍在持续，冶炼厂冬储需求同样使供应紧张，支撑锌价但上涨动力不足。

库存方面，国内锌锭库存有所下降，LME锌库存减少，但整体供应压力仍存。

锌期货建议

建议投资者对单边和套利持观望态度，对于衍生品策略则建议谨慎。

锌市场供需状况

锌矿供应

锌矿产量同比持续下滑，国内总供应同比下降显著。

进口依然有限，加工费偏低，国内外TC（加工费）出现分化。

精炼锌产量

精炼锌产量环比继续下降，总库存可用天数下降，但市场依然维持宽松预期。

锌市场数据观察

市场表现

锌价近期大幅波动，市场情绪逐渐下滑，各地区升水情况呈现分化。

上海地区转为近月合约贴水，广东地区升水上行，天津地区升水下滑。

库存变动

社会库存及LME锌库存数据波动较大，显示市场供需处于动态调整阶段。

锌市场展望

锌市场短期维持震荡状态，主要因宏观情绪下行，但供应端支撑犹在。需关注产量、消费恢复以及库存变化。