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甲醇早报总结（20211020）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了2021年10月20日前一周甲醇市场的运行情况，包括供需基本面、价格走势、操作建议及影响市场的多方面因素。

主要观点

• 供需基本面转弱：本周甲醇开工率小幅回落，港口库存持续累积，产区库存亦有所增加。MTO装置检修增多，影响甲醇需求，导致市场情绪偏弱。
• 价格波动显著：由于煤炭价格受政策影响大幅下跌，甲醇价格跟随回调，市场整体处于震荡状态。
• 操作建议：鉴于近期市场波动较大，建议投资者以观望为主，避免盲目操作。

关键信息

利多因素

• 订单量回升：截至10月13日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约为8.8万吨，较上一统计日上涨4.3万吨，环比增长95.56%。
• 内地企业订单待发量增加：内地企业订单待发量为33.66万吨，环比增加6.15万吨。
• MTO装置重启：近期兴兴MTO装置重启，有助于提升甲醇需求。
• 能源危机支撑成本：四季度全球能源危机导致资源类产品紧缺，动力煤价格强势支撑煤化工产品成本。

利空因素

• 煤炭价格政策影响：国家发改委研究依法对煤炭价格实行干预措施，导致煤炭期货价格大跌，间接影响甲醇成本。
• 甲醇签单量大幅下滑：截至10月19日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）仅为0.55万吨，环比下降93.75%。
• MTO装置检修增多：诚志股份全资子公司诚志永清因配合“能耗双控”政策，制定了60万吨/年MTO装置临时停产方案，预计停产至2021年12月。同时，中原乙烯、盛虹、内蒙古久泰等MTO装置也处于停车状态。
• 下游需求疲软：传统下游需求整体维持弱稳，MTO开工率环比下降4.17%，甲醛开工率下降5.29%，而醋酸和MTBE开工率则略有上升。
• 库存压力加大：截至10月13日，甲醇企业库存量为39.33万吨，环比增加2.07万吨；甲醇港口库存为91.74万吨，环比增加6.45万吨，其中华东港口库存75.72万吨，华南16.02万吨。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供需格局造成冲击。
• 装置检修情况：装置检修将直接影响甲醇供应。
• 下游需求波动：下游行业需求变化是影响甲醇价格的重要因素。
• 港口库存变化：港口库存水平对价格有显著影响。
• 国际油价联动效应：国际油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭价格是甲醇成本的核心因素。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响市场资金流向和商品价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的分析和建议仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担相应投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283