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报告摘要

沪镍&不锈钢周报总结（7.27-7.31）

核心内容概述

本周沪镍价格重心整体上移，呈现震荡格局。主要驱动因素包括印尼RKAB配额收紧预期、硫磺供应紧张预期以及湿法冶炼成本抬升，为镍价提供了底部支撑。然而，下游不锈钢及新能源汽车处于消费淡季，需求疲软，同时国内镍库存持续增加，压制了镍价上行空间。综合来看，矿端收紧与成本支撑与淡季需求、高库存持续博弈，预计短期镍价将延续区间震荡。

不锈钢价格小幅上涨，周度涨幅0.24%。尽管不锈钢需求有所回升，但整体仍受淡季影响，去库存速度一般。镍铁价格保持稳定，精炼镍供应充足，库存增加，对镍价形成中性偏空影响。新能源汽车产销增长，但需求增长有限，仍需等待旺季。

主要观点与策略

沪镍观点

价格走势：本周镍价重心整体上移，价格维稳在13万元/吨上方。
驱动逻辑：
- 支撑因素：印尼RKAB配额收紧预期、硫磺供应紧张、湿法冶炼成本抬升。
- 压制因素：下游不锈钢及新能源消费淡季、镍库存增加。
操作策略：
- 沪镍主力：20均线上可少量试多，前低止损。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。

基本面分析

镍矿市场

价格：本周红土镍矿价格维持稳定，菲律宾中高品位矿价低位弱稳，印尼内贸矿价受HMA基准价下调影响小幅走弱。
库存：中国14港镍矿库存总量为1165.94万湿吨，较上期增加2.73%。其中菲律宾镍矿库存增加3.78%，其他国家镍矿库存减少20%。
进口情况：6月镍矿进口量586.1万吨，环比减少1.64%，同比增加34.84%。红土镍矿占进口总量的92.94%。
影响评估：中性，库存上升周期叠加印尼配额收紧预期。

电解镍市场

价格：上海电解镍价格133140元/吨，上海俄镍131740元/吨，金川出厂价133000元/吨，整体价格小幅波动。
库存：上期所镍库存增加1182吨，报于111974吨，社会库存增加1777吨。
产量：6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%。
进口：6月精炼镍进口量25690.653吨，环比减少14.71%，同比增加51.03%。
影响评估：中性偏空，供应充足，库存增加。

镍铁市场

价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格小幅上涨，整体价格稳定。
产量：6月中国&印尼镍生铁总金属产量16.43万吨，环比下降1.08%。
进口：6月镍铁进口量75.6万吨，环比减少16.9%，同比减少27.4%。其中自印尼进口量72.7万吨，环比减少17.7%，同比减少28.6%。
库存：6月镍铁库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。
影响评估：中性，价格稳中有升，成本线有支撑。

不锈钢市场

价格：304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨37.5元/吨。
产量：6月不锈钢粗钢产量351.37万吨，环比下降4%。
库存：7月31日全国不锈钢库存110.22万吨，环比上升0.34万吨。
进出口：6月不锈钢进口量12万吨，出口量44.63万吨。
影响评估：中性偏空，淡季去库存一般。

新能源汽车产销情况

产销数据：6月新能源汽车产量164.3万辆，销量159.8万辆，同比分别增长23.6%和26%。
电池产量：6月动力和储能电池合计产量206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%。
累计产量：1-6月新能源汽车产量744.6万辆，销量743.8万辆，同比分别增长7.3%和6.7%。
影响评估：中性，需求增长有限，等待旺季。

技术分析

沪镍主力合约：技术面呈现震荡偏强格局，MACD红柱持续缩短，上涨动能减弱；KDJ指标处于中位数，多空力量争夺。
关键支撑位：133000元/吨附近，叠加前期平台低点延伸支撑与0.618黄金分割位。
关键压力位：128000元/吨。
持仓情况：本周持仓持续回落，多空均有减持，主力没有明确方向。
整体判断：技术面整体呈区间震荡格局。

产业链总结

环节	对镍价多空影响	情况说明
镍矿	中性	库存上升周期，印尼配额持续收紧预期
镍铁	中性	镍铁价格稳中有升，成本线有支撑
精炼镍	中性偏空	供应充足，LME库存下降，国内社会库存稳中有升
不锈钢	中性偏空	淡季去库存一般
新能源	中性	需求增长有限，等待旺季