20230605-东证期货-商品期货热点报告_自下而上看需求_稳增长及复工力度跟踪（五十）_13页_5mb

报告总结

本报告由上海东证期货有限公司发布，日期为2023年6月5日，主题为“自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪（五十）”。主要内容聚焦于疫情后经济复苏情况，尤其关注终端需求变化在黑色、有色和化工品下游领域的表现。

主要内容

• 经济复苏分化：疫情负面影响逐渐退出，国内经济活动持续复苏，但各领域需求恢复不均衡。制造业PMI指标显示需求压力。
• 地产前端：建材需求整体平平，螺纹钢表观消费量小幅回升至约311万吨，水泥需求环比下降。房地产成交同比增加（30大中城市成交面积同比增1842%），但城市分化显著，一二线城市增加较多，三线城市下降。
• 地产后端：需求恢复反复，库存累积问题突出（如浮法玻璃出货不佳），市场观望情绪浓厚。铝型材开工率环比下跌，企业面临竞争压力。
• 基建：地方政府专项债发行速度放缓（累计19.6万亿元），项目资金偏紧影响需求强度。镀锌管和焊管需求下滑，管材成交回升但低于去年同期。铝线缆龙头企业开工率上扬，显示电缆领域韧性。
• 制造业：卷板需求略超预期，但幅度有限。热轧和冷轧需求一般，出口接单改善不及预期。橡胶方面，轮胎企业开工率小幅下降，外销需求支撑但内销偏弱。

风险提示

政策端变化或大宗商品价格异动可能对下游需求产生扰动，影响市场预期。

报告强调需求数据仅供参考，不构成投资建议。