20210323-西部证券-通信_机房制冷设备及海底光缆等通信子版块助力碳中和规划如期达标_IDC机房温控提升能效_海上风电改善能源结构_21页_1mb

IDC机房温控与海上风电行业总结

核心内容

随着“碳中和”政策的推进，数据中心温控设备及海底电缆行业迎来了新的增长驱动。数据中心的能耗优化和海上风电的发展成为实现碳中和目标的重要环节，相关龙头企业将从中受益。

主要观点

1. 数据中心温控行业增长驱动

   • 数据中心能耗占国内总用电量比例逐年上升，预计2025年将达4.05%。
   • 数据中心平均PUE值为1.6，政策限制PUE值上限为1.4，推动温控系统优化。
   • 温控系统占数据中心建设成本的17%-20%，预计2021年市场规模约205亿元，2025年可达300亿元。

2. 海上风电带动海缆行业发展

   • 海上风电是实现碳中和的重要途径，2021年新增装机容量达800万千瓦。
   • 海底电缆占海上风电项目投资成本的8%，2021年市场规模约115亿元，预计2025年维持在70-80亿元。

3. 企业受益分析

   • 英维克（002837.SZ）：作为IDC温控设备龙头企业，其液冷技术、间接蒸发冷却系统等领先技术使其在行业中占据优势，预计2021年设备散热业务营收增长35.09%，未来市场空间广阔。
   • 中天科技（600522.SH）：在海缆行业处于领先地位，2019年国内海缆订单金额占比第一，预计2021年海洋系列收入增长60%，毛利率维持在40%左右，未来有望持续受益于海上风电发展。

关键信息

• 政策推动：国内多地出台政策限制新建数据中心PUE值，推动行业向低能耗方向发展。
• 技术优势：英维克的液冷和间接蒸发冷却技术可有效降低数据中心能耗，PUE值可低至1.1。
• 市场测算：2021年IDC温控系统市场规模约为181亿元，预计2025年达284亿元；2021年海缆市场规模约103亿元，预计2025年维持在60亿元。
• 行业趋势：数据中心和海上风电行业未来增长确定性强，技术升级和政策支持将推动行业进一步发展。
• 风险提示：市场竞争加剧、行业产能过剩、海缆价格下降等可能影响行业发展。

重点数据

• 数据中心PUE：目前平均为1.6，2025年有望降至1.4以下。
• 数据中心温控系统占比：占数据中心建设成本的17%-20%。
• 海上风电新增装机：2021年达800万千瓦，预计“十四五”期间年均新增600万千瓦以上。
• 海缆市场规模：2021年预计为115亿元，2025年维持在70-80亿元。
• 英维克2020年设备散热业务营收：4.82亿元，占比71.84%。
• 中天科技2019年海缆中标金额：65亿元，占比44%。

行业前景

• 数据中心温控：行业增长空间大，政策推动下，未来新数据中心将以低PUE值为主，温控系统将成重点投资领域。
• 海上风电海缆：随着海上风电装机容量增加，海缆需求增长，中天科技等龙头企业将受益于市场扩张。

建议关注企业

• 英维克：受益于数据中心温控市场扩张，技术领先，市场占有率高。
• 中天科技：海缆行业龙头，具备技术优势，市场占有率领先，未来有望在国际市场拓展。