20220717-国金证券-电力设备与新能源行业研究_板块视线继续向明年切换_大储能爆发是确定方向_14页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本行业周报聚焦电力设备与新能源领域，对市场趋势、政策动向、产业链价格变动及投资建议进行分析，整体维持“买入”评级，认为板块未来增长潜力大，尤其在大储能、电网建设、工控需求回升及氢能与燃料电池等领域。

主要观点

1. 新能源板块：大储能是2023年增长确定方向

• 市场催化：南网科技启动2022-2024年储能电池采购，推动相关子板块行情启动。
• 政策支持：国家及地方政府对新能源储能的配储要求逐步明确，推动大储能市场发展。
• 市场前景：预计2023年大储能市场将进入爆发期，核心关注点包括核心PCS、电池供应商、系统集成商、辅助设备供应商及虚拟电厂运营商。
• 价格与成本：硅料、硅片价格短期持稳，随着供给释放和原材料成本下降，大储能市场盈利有望改善。

2. 电力设备与工控板块：Q3需求回暖，板块景气度提升

• 电网投资：2022年电网投资同比增长3.1%，南网与国网均上调投资规划，Q3投资有望加速。
• 新技术驱动：新型电力系统下，非晶变压器、特高压、配网数字化等细分赛道成长性突出。
• 工控需求：6月PMI回升至50.2，疫情后经济修复推动工控需求回暖，国产替代进程加速，内资品牌在PLC、流程工业等环节有望突破。

3. 氢能与燃料电池：下半年FCV放量预期明确

• 产销数据：6月FCV产销分别达527辆和455辆，同比增长18.7%和67.3%，1-6月累计产销已超2021年全年。
• 政策推动：山东、江苏等非示范城市亦发布氢能规划，2025年FCV规划量有望突破1万辆。
• 系统装机：6月燃料电池系统装机量同比增长663.9%，高功率系统占比达98%，显示市场向高功率方向发展。

关键信息

行业数据

重要事件

• 南网科技启动2022-2024年储能电池采购，规模达5.56GWh。
• 华能启动云南光储项目设备采购。
• 双良与新特签订8年20.2万吨硅料长单。
• 德国通过《加速可再生能源发展和扩大预防措施》，未取消碳中和目标，但将加速可再生能源建设。
• 福建1GW海风项目中标电价远低于燃煤电价，或为偶发性事件。
• 6月PMI回升至50.2，显示经济修复与工控需求回暖。

子行业推荐组合

光伏

• 重点推荐：通威股份、阳光电源、隆基股份、昱能科技、晶科能源、晶澳科技、福斯特、大全能源（A/美）、保利协鑫能源、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、天合光能、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维。

风电

• 重点推荐：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份。

电力设备与工控

• 重点推荐：云路股份、汇川技术、良信股份、南网科技、思源电气、许继电气、国电南瑞、林洋能源、正泰电器、麦格米特、宏发股份、禾川科技、炬华科技。

氢能与燃料电池

• 重点推荐：九丰能源、美锦能源。

产业链价格变动

光伏产业链

• 硅料：价格小幅上涨，订单基本签订完毕，预计8月前价格仍将维持高位。
• 硅片：价格持稳，供应紧张，短期内难有下跌。
• 组件：价格持稳，部分项目因疫情延迟交付。
• 光伏玻璃：价格持稳，库存缓增。
• EVA树脂：价格略下调，主要因胶膜企业开工率调整。

风险提示

• 政策执行效果低于预期：风光发电平价上网依赖政策支持，若政策调整或执行效果不佳，可能影响产业链发展。
• 产业链价格竞争激烈：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节出现阶段性竞争格局。
• 全球疫情恶化：可能对产业链供应链造成影响。

投资建议

• 长期趋势：终端需求结构变化、新技术迭代、组件价格下行、需求持续放量。
• 短期机会：板块情绪高涨，估值尚未泡沫化，重点关注集中式电站、大储能、非晶变压器、特高压、配网数字化、工控龙头及氢能相关产业链。

总结

整体来看，电力设备与新能源行业在政策支持与市场需求双重驱动下，具备较强增长潜力。大储能、电网建设、工控需求回升及氢能发展是当前重点方向，板块估值仍处于合理区间，投资机会明确。建议重点关注具备核心竞争力及技术优势的龙头企业，同时关注政策催化带来的结构性增长机会。