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鸡蛋期货日报总结

核心内容

鸡蛋期货市场在2026年5月21日维持高位运行，主力合约JD2607突破4000元/500千克整数关口，创一年多以来新高，最终收于3950元/500千克以上，技术面仍维持多头排列。整体持仓量维持高位，多空分歧加大，但多头力量仍占主导。

主要观点

1. 行情分析

• 主力合约JD2607：今日高开高走，盘中一度逼近4000元，整体收于3950元/500千克上方，技术面维持多头排列。
• 其他合约：鸡蛋期货期限结构已由Contango转为Back，反映市场对近月供应偏紧的定价。近强远弱格局明显，远月合约因补栏预期承压，上涨空间受限。
• 期权市场：近期鸡蛋期权市场活跃度显著提升，成交量与成交额大幅增长，市场投机情绪浓厚。

2. 当日逻辑

• 核心逻辑：本轮上涨主要由现货端的超预期强势推动。2025年下半年行业持续亏损导致补栏低迷，叠加2025年底至2026年初的恐慌性老鸡淘汰，形成供应断层。
• 重要逻辑：在产蛋鸡存栏环比去化，新开产蛋鸡增量有限，小码蛋占比偏低，短期内鸡蛋产量难以快速提升，供应结构性偏紧延续。
• 宏观逻辑：2025年8-12月鸡苗补栏量锐减，对应2026年4-6月新开产蛋鸡数量严重不足，形成约2.2亿羽新开产蛋鸡缺口。当前在产蛋鸡中“小码蛋”占比持续低位，开产初期产蛋率明显低于种群平均水平，实际有效供给进一步收缩。

3. 基本面分析

• 供应端：全国鸡蛋产量维持在2990.61吨/周的相对低位，自4月以来持续下滑。
• 库存状况：5月21日流通环节库存可用天数为0.87天，生产环节库存为0.55天，均处于历史较低水平，支撑了现货价格的强势表现。
• 需求端：全国主销区销量在5月15日当周为6241.8吨，较前一周增长15.4%，但较4月17日当周下降10.9%，消费需求呈现波动回升态势。

关键信息

供应端

• 2026年2-5月市场出现“新增开产蛋鸡持续少于淘汰量”的供应断层。
• 全国鸡蛋产量维持在相对低位，4月以来持续下滑。
• 生产与流通环节库存天数均处于历史极低水平，货源偏紧格局短期难以逆转。

需求端

• 主销区销量在5月15日当周为6241.8吨，显示消费需求波动回升。
• 5月第3周蛋鸡养殖盈利数据为每只34.84元，蛋料比价3.37，环比继续上涨，验证现货强势，预示养殖端补栏和延淘意愿增强。

市场展望

• 预计鸡蛋期货或延续高位震荡偏强走势。
• 中长期来看，三季度前鸡蛋市场或仍维持供应偏紧格局，但进入四季度后，随着前期补栏增量逐步兑现以及延淘老鸡集中出栏，供应宽松程度可能超出市场线性推演。
• 对2026年下半年鸡蛋行情维持谨慎偏乐观态度，但需警惕梅雨季后的季节性回调风险。

风险关注

• 现货价格超预期上涨：可能推动期货价格进一步上行。
• 养殖成本上升：玉米、豆粕价格持续上涨可能推高养殖成本。
• 端午节备货需求不及预期：终端消费疲软可能影响蛋价走势。
• 梅雨季高温高湿天气：可能影响鸡蛋储存和运输，增加市场不确定性。

重要事件解读

• 国家发改委发布蛋鸡养殖盈利数据：5月第3周数据显示蛋鸡养殖每只盈利34.84元，蛋料比价3.37，环比继续上涨，验证现货强势，预示养殖端补栏和延淘意愿增强，中期供应压力或逐步累积。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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