20260824-大越期货-沪铝周报_17页_2mb
报告摘要
沪铝周报（8.17~8.21）总结
核心内容概述
本周沪铝期货市场整体呈现震荡企稳反弹态势，主力合约周涨幅为1.74%，周五收盘价报24040元/吨。市场整体处于供需平衡的微妙阶段，需关注国内需求变化及铝代铜带来的潜在增量。同时，库存数据、期现价差、进口利润等市场结构指标也对铝价走势产生重要影响。
市场基本面分析
1. 供需平衡表
根据WBMS数据，中国铝行业近年来的供需关系呈现波动趋势。2018年至2021年期间，供需平衡持续为负，表明供应略大于需求。2022年供需平衡仍为负，但幅度有所缩小。2023年供需平衡为-4.3万吨，显示供需趋于平衡。而2024年供需平衡为+15万吨，表明需求有所回升，市场供应相对紧张。
2. 铝
铝的生产与消费受到宏观经济环境、房地产政策及新能源产业的影响。2024年铝产量为4312.27万吨，净进口量为196.16万吨，表观消费量为4502.5万吨，实际消费为4487.5万吨，供需平衡为+15万吨，显示铝消费有所增长。
3. 铝土矿
铝土矿是铝生产的重要原材料，其价格和供应状况对铝价有直接影响。2024年铝土矿供应相对稳定，但受全球贸易政策及环保政策影响，供应端存在不确定性。
4. 氧化铝
氧化铝作为铝冶炼的关键原料，其价格波动直接影响铝的生产成本。2024年氧化铝价格有所波动，需关注其价格变化对铝冶炼成本的影响。
5. 铝棒
铝棒库存数据表明，国内铝棒市场供需关系较为稳定，库存水平未出现大幅波动，显示市场对铝棒的需求相对平稳。
库存情况
1. LME铝库存
上周LME铝库存为256400吨，较前周小幅减少，显示国际市场上铝库存有所下降，可能反映需求上升或供应减少。
2. SHFE铝库存
SHFE铝库存为435739吨，较前周减少13003吨，库存水平下降，表明国内市场需求有所改善，或企业去库存意愿增强。
3. 社会库存
国内社会库存数据显示，铝库存处于相对低位，市场整体供应偏紧，有助于支撑铝价。
市场结构分析
1. 期现价差
期现价差走势显示，期货市场与现货市场之间存在一定的价差，反映市场对未来价格的预期。价差的变化可能影响套利交易策略及市场参与者的操作方向。
2. 进口利润
进口利润数据表明，当前铝进口仍有一定盈利空间，显示国际市场铝价相对较低，可能对国内铝价形成一定支撑。但需关注贸易政策及汇率波动对进口利润的影响。
关键信息总结
- 沪铝走势：上周沪铝震荡企稳反弹，主力合约上涨1.74%，周五收盘报24040元/吨。
- 供需平衡：2024年中国铝供需平衡为+15万吨，显示需求回升，市场供应偏紧。
- 库存变化：LME库存小幅减少，SHFE库存下降13003吨，社会库存处于低位，市场供应偏紧。
- 市场结构：期现价差与进口利润显示市场对铝价存在支撑，但需关注政策及汇率变化。
- 风险提示：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
数据来源
- 供需平衡表：WBMS
- 库存数据：Wind
- 期现价差与进口利润：Wind
联系方式
- 大越期货投资咨询部：祝森林
- 从业资格证号：F3023048
- 投资咨询证号：Z0013626
- 联系电话：0575-85226759
- 邮箱：dyqh@dyqh.info
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