20210805-中财期货-晨会焦点_3页_227kb

宏观金融篇总结

核心内容

A股市场昨日震荡攀升，热点题材活跃，新能源车产业链和体育产业表现突出，而消费股相对低迷。上证指数上涨0.85%，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.47%。两市成交额连续11个交易日突破万亿，北向资金净买入55.46亿元，累计净买入270.57亿元。尽管7月制造业PMI数据不及预期，疫情担忧对市场构成压力，但宏观流动性宽松、中长期国债收益率下行等利好因素支撑IC/IH走势。

主要观点

• 股指：市场整体偏强，但需谨慎看待单边走势，建议多IC空IH策略继续持有。
• 国债：期债维持向上驱动，长短利差显示仍有价格空间，建议多单持有。
• 金银：短期黄金价格震荡，长期可能受美联储政策转向影响回落，建议观望。

---

有色金属篇总结

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价70260元（-770），LME铜库存下降0.41%。
• 逻辑：国内疫情反复带来短期风险，但宏观流动性宽松，精炼铜供应稳定，消费旺季未结束，矿端加工费反弹缓解供应紧张。
• 策略：技术上以反弹对待，建议做多，止损66000元。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价22210元（-180），LME锌库存下降0.18%。
• 逻辑：国内疫情反复影响市场情绪，锌矿加工费反弹，但库存仍偏高，沪锌高位震荡。
• 策略：建议观望。

镍

• 价格：期价走弱。
• 逻辑：俄罗斯对镍等有色金属加征出口关税，叠加国内限产政策，短期期价偏弱。
• 策略：需关注政策对远月需求的影响，建议谨慎操作。

---

黑色建材篇总结

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢全国均价5344元/吨（+20），热卷均价5781元/吨（+50）。
• 逻辑：政策纠偏“运动式减碳”带来一定支撑，但疫情拖累下游需求，钢材价格整体呈向下调整趋势。
• 策略：观望为主，10-1反套逻辑待确认。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价1263元/吨。
• 逻辑：港口库存持续累库，钢厂补库需求存在，但限产政策仍对远月需求形成压制。
• 策略：9-1正套机会正在打开，建议关注限产政策变化。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1100元/吨。
• 逻辑：港口库存处于低位，电力需求上升，国家保供政策支撑煤价。
• 策略：震荡偏弱，区间操作为主。

煤焦

• 价格：港口准一焦报价2830元/吨，环比上涨30元。
• 逻辑：焦炭首轮提涨落地，焦煤供应紧张，港口库存处于历史低位，成本支撑较强。
• 策略：关注蒙煤对供给边际的影响，建议观望。

---

原油及化工品篇总结

原油

• 价格：9月WTI跌2.41%至68.15美元/桶。
• 逻辑：美国原油库存意外增加，Delta变种威胁需求，短期油价承压。
• 策略：预计油价持续下跌，需关注疫情拐点。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380现货价格409.96美元/吨。
• 逻辑：中东需求逐步体现，但供应端压力存在，油价走势影响燃料油价格。
• 策略：短期震荡，关注原油走势。

LPG

• 价格：华南液化气市场均价4700元/吨。
• 逻辑：需求疲软，供应逐步恢复，港口库存高位运行。
• 策略：预计期价震荡运行。

沥青

• 价格：华东主力成交参考3250-3350元/吨。
• 逻辑：炼厂库存下降，但下游需求不佳，库存仍居高不下。
• 策略：短期震荡，远月裂解价差继续持有。

---

化工品篇总结

PVC

• 价格：PE2109合约收于8070元/吨，PP2109合约收于8352元/吨。
• 逻辑：电石供应趋稳，库存持续下降，但需求端疲软，出口恢复缓慢。
• 策略：建议逢高做空。

苯乙烯

• 价格：2109合约收于8760元/吨。
• 逻辑：上游开工率下降，下游需求疲软，库存两连降。
• 策略：建议多空观望，短期或走弱。

聚烯烃

• 价格：PE2109收于8070元/吨，PP2109收于8352元/吨。
• 逻辑：供应端压力不大，需求端变化有限，整体偏弱震荡。
• 策略：短期偏弱震荡，建议观望。

橡胶

• 价格：沪胶主力合约收于13505元/吨。
• 逻辑：供应端受疫情及台风影响，需求端疲软，库存持续去化。
• 策略：短期区间震荡，建议观望。

PTA

• 价格：主力合约收于5426元/吨。
• 逻辑：疫情担忧及油价下跌拖累需求，PTA市场或继续下跌。
• 策略：建议多单及正套暂时回避，等待机会。

乙二醇

• 价格：主力合约收于5350元/吨。
• 逻辑：库存持续去化，需求端略有萎缩，但主港库存低位支撑反弹。
• 策略：短期有反弹预期，建议谨慎操作。

甲醇

• 价格：主力合约收于2631元/吨。
• 逻辑：市场交投清淡，库存变化不大，需求端疲软。
• 策略：建议观望。

---

农产品篇总结

白糖

• 价格：小幅回升，ICE原糖价格收低。
• 逻辑：巴西产量预期下调，国内去库存进程持续，中期糖价或维持高位。
• 策略：短期震荡，中期建议多单持有。

棉花

• 价格：今日棉价震荡收高。
• 逻辑：巴西棉花单产下降但质量较好，国内棉价处于调整阶段，进口棉交投回暖。
• 策略：短期高位震荡，中长期或有上行空间。

油脂油料

• 价格：豆油提货维持不变，棕榈油需求下调。
• 逻辑：国内油脂库存略有增加，国际供需偏紧。
• 策略：关注后续需求变化，建议观望。