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沪锌期货早报总结 - 2025年12月18日

核心内容概述

本报告对2025年12月17日沪锌期货市场进行综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时提供现货市场行情、库存数据、期货仓单变化、锌精矿价格、冶炼厂价格及期货交易所成交与持仓排名等信息，以帮助投资者把握短期走势。

市场基本面

1. 全球产量与消费：

   • 2025年9月，全球精炼锌产量为119.35万吨，消费量为122.92万吨，供应短缺3.57万吨。
   • 1-9月，全球精炼锌产量为1036.32万吨，消费量为1073.69万吨，供应短缺37.37万吨。
   • 9月份，全球锌矿产量为116.33万吨，1-9月锌矿产量为996.47万吨，整体偏多。

2. 现货市场：

   • 上海0#锌现货价格为23160元/吨，较前一交易日下跌140元/吨。
   • 广东、天津、浙江等地0#锌现货价格分别为22880元/吨、22970元/吨、23170元/吨，均呈现下跌趋势。
   • 锌精矿加工费普遍为1600元/金属吨，部分地区如赤峰为2100元/金属吨，整体价格偏弱。

期货市场数据

12月17日沪锌期货行情

沪锌ZN2601走势分析

• 价格走势：昨日沪锌震荡走势，收盘价位于20日均线之上，显示短期支撑较强。
• 技术指标：
  • KDJ指标下降，处于弱势区域运行。
  • 趋势指标下降，多头力量减弱，空头力量增强，但多头仍占一定优势。
• 操作建议：沪锌ZN2601短期或震荡走强。

库存与仓单情况

1. LME库存：

   • 12月17日LME锌库存增加2150吨至97700吨，显示市场供应偏紧。
   • 全球主要仓库库存变动：
     • 新加坡：+450吨
     • 高雄：+1400吨
     • 香港：+300吨
     • 巴生港：+0吨

2. 上期所库存：

   • 12月17日上期所锌库存仓单减少3265吨至47869吨，显示市场去库趋势。

市场预期

• LME库存开始增加，上期所仓单继续减少。
• 沪锌ZN2601短期震荡走强，预计行情将反复。

主要观点总结

• 基本面：全球锌供应持续偏紧，短期内对价格形成支撑。
• 基差：现货价格高于期货价格，基差偏多，显示市场对现货的偏好。
• 库存：LME库存增加，上期所库存减少，市场供需关系略有变化。
• 盘面：沪锌震荡运行，多头力量仍占一定优势。
• 主力持仓：主力净空头，空头减仓，市场情绪偏空。
• 短期走势：预计沪锌ZN2601将震荡走强，但需关注多空力量变化。

关键信息汇总

• 全球锌供应短缺：2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1-9月累计短缺37.37万吨。
• 现货价格下跌：上海、广东、天津、浙江等地0#锌现货价格均出现下跌。
• 期货成交与持仓：沪锌期货总成交量为259400手，总持仓量为194756手，整体呈减仓趋势。
• 仓单变化：上期所锌库存仓单减少3265吨，LME库存增加2150吨。
• 锌精矿价格：全国主要城市锌精矿加工费普遍为1600元/金属吨，部分地区如赤峰为2100元/金属吨。

操作建议

• 沪锌ZN2601短期震荡走强，建议投资者关注多空力量变化，把握震荡行情中的交易机会。