20211205-开源证券-纺织服装行业周报_运动鞋服线上数据环比明显改善_新增推荐滔搏_7页_809kb

纺织服装行业周报总结

核心内容

2021年12月5日发布的行业周报指出，纺织服装行业整体表现积极，尤其是运动鞋服领域。报告维持“看好”投资评级，认为行业处于高景气度阶段，具备较强的复苏潜力。重点推荐多个运动鞋服及休闲服装品牌，并特别新增推荐滔搏。

主要观点

1. 国产运动品牌表现强劲，国际品牌降幅收窄

• 线上销售数据：2021年11月，国产运动品牌在阿里平台保持较高增速，如安踏体育（运动鞋+运动服销售分别增长44.22%和26.13%）、FILA（运动鞋增长51.46%）、李宁（运动鞋增长28.64%、运动服增长39.79%）等。
• 国际品牌：Nike和Adidas在运动鞋线上销售中分别下降10.52%和32.46%，但降幅已收窄至3月以来最低水平；New Balance和Skechers等国际品牌则保持增长。
• 趋势分析：近三个月以来，头部运动鞋服品牌在阿里平台均呈现增速加快或降幅收窄，显示行业复苏迹象。

2. 波司登携手Bogner，丰富品牌矩阵

• 合作背景：波司登与德国Bogner签署协议，设立合资公司，引入Bogner及FIRE+ICE品牌，进一步丰富其产品线。
• 品牌定位：Bogner是全球知名的奢华运动时尚品牌，专注于滑雪服饰和高端市场，具有较高的品牌调性。
• 市场预期：随着2022年冬奥会的临近，预计冬季运动人数将增加3亿，冬季运动装备市场空间广阔。波司登与Bogner的合作将有助于提升品牌价值和市场竞争力。

3. 滔搏表现亮眼，新增推荐

• 外部因素：新疆棉事件影响趋缓，海外疫情导致的供应链紧张有所缓解，国内疫情对线下客流的影响亦逐步减弱。
• 内部增长：滔搏通过大店策略和离店运营模式，提升了门店效益和盈利能力。大店坪效高于小店约50%，且毛利率稳定，预计单店面积将保持高单至低双位数增长。
• 运营模式：滔搏积极拓展线上线下融合，利用电商、微信群、小程序、直播等多渠道沉淀私域流量，预计为单店提供10-20%的增量空间。

关键信息

重点推荐标的

• 运动鞋服零售商龙头：滔搏
• 运动休闲龙头：安踏体育、李宁、波司登、海澜之家、森马服饰、太平鸟
• 代工龙头拐点组合：华利集团、申洲国际、开润股份
• 防疫主题标的：稳健医疗

风险提示

• 国内外疫情反复可能影响终端销售。
• 海外疫情扩散可能对品牌供应链造成冲击。

附录

• 图表目录：

  • 图1：11月阿里平台运动鞋销售，国产品牌保持高增速
  • 图2：11月阿里平台运动服销售，Nike首次转正
  • 图3：Bogner分别在SKP与王府中环打造限时精品店
  • 图4：Bogner分别在SKP与王府中环打造限时精品店

• 分析师信息：

  • 吕明（分析师）
  • 邮箱：Ivming@kysec.cn
  • 证书编号：S0790520030002

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