2013-04-11-奥纬咨询-Oliver_Wyman_and_Morgan_Stanley_2013_Wholesale_and_Investment_Banking_Outlook_Report_39页_803kb

全球银行业分裂及其影响：报告核心总结

近日发布的摩根士丹利研究报告《全球银行业分裂及其影响》从三个维度分析了银行业面临的挑战，并预判了未来3年的行业前景：

三大发力器挑战

1. 银行业分裂（Balkanisation）：多国监管政策碎片化、《增值税法令》等政策强制拆分零售银行与交易业务，以及美欧亚洲监管节奏差异将威胁"全球-区域"模式。这会导致企业收入减轻2-3个百分点，尤对非美机构冲击显著。

2. 场外市场改革：OTC改造虽促使$5-8bn新增收入（2018年），但对投行业务冲击明显，尤其是利率掉期收入下降3-7%，期货产品受益25%。预计需花费$750bn额外抵押品，推动客成管理转型服务变现

3. 运营杠杆挑战：成本粘性显著。收入增长贡献2%而成本下降仅4%，表明投行业务需要向更具规模效益的BCBS 3风险加权资本模式转型

关键展望

• 收益率区间（2014-16年）：摩根士丹利预判行业12-14%资本回报，领先机构或达15-17%，落后者8-10%，分化堪比赢家与输家争夺战

• 子行业变化：信用+票据业务因RWA减少改善；股本类业务受低流动率压制；资产管理业务因2018年达2.2万亿资产管理规模迎来增长

• 区域结构重组：美国制造+欧洲调整模式将主导，非欧元区并购活动激增，区域型机构面临资质重塑压力

• 成本协同战略：预期可大幅节约$1.5-3bn成本（0.5%美银加权回报提升）。投行部需控件补齐电子结构，财顾业务应推进贵重资产转化及双边议价模板迭代

致胜之道
领先机构应专注于优势业务锚固：Q1-Q3股权类份额重组、存贷款产品组合差异及跨境交叉销售能力。同时把握资本释放平台机会，通过明智脱虚向实转型抢占先机

摩根士丹利强调体系及执行完备性是战略成功的决定因素。由华尔街分析，截至2024年2月政策执行后，全球银行业需完成欧洲零售银行监管拆分、美国场外交易保证金规则执行及债务资本市场工具应用三大铁路图，方能赢得第三次利率周期中的结构性竞争优势