20220804-渤海证券-晨会纪要_4页_392kb

文档总结

核心内容概览

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，内容涵盖家电、传媒及金融工程三个行业领域的研究分析与投资建议。报告通过数据和市场动态，对各行业当前表现、发展趋势及潜在风险进行评估，为投资者提供决策参考。

家电行业专题评述

市场表现

• 整体表现：2022年上半年中国家电市场零售额同比下降 9.3%，其中家用空调生产与销售量均出现下滑。
• 板块表现：本周（7.28-8.4）家电（中信）板块下跌 5.88%，跑输沪深300指数 2.14个百分点，在30个中信一级行业中排名第23。
• 子行业表现：厨房电器（-5.46%）、白色家电（-6.26%）、照明电工及其他（-5.31%）、小家电（-4.98%）、黑色家电（-4.56%）均表现不佳。
• 个股表现：日出东方（+37.79%）、海立股份（+14.97%）、莱克电气（+12.80%）涨幅居前；ST雪莱（-16.67%）、万和电气（-13.63%）、小熊电器（-13.28%）跌幅居前。

投资建议

• 行业评级：给予家电行业“看好”评级。
• 推荐标的：建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
• 支撑因素：疫情缓和、政策利好、上游原材料价格回落，预计下半年企业盈利能力有望改善。

风险提示

• 主要风险：宏观经济波动、疫情反复、汇率波动、终端需求下滑、海外出口景气度下滑。

传媒行业月报

投资要点

• 电影市场：

  • 2022年7月全月票房约 35.05亿元，主要受益于疫情恢复和热门影片表现。
  • 票房前三为《人生大事》（11.43亿）、《独行月球》（9.97亿）、《神探大战》（6.62亿）。
  • 8月预计上映的影片包括《遇见你》、《我们的样子像极了爱情》、《明日战记》、《猎屠》等，具备票房潜力。

• 手游市场：

  • 2022年1-6月移动游戏市场收入 1104.75亿元，同比减少 3.74%。
  • 用户规模约 6.55亿人，同比减少 0.22%。
  • 产品类型中，角色扮演类游戏数量最多（26%），收入占比最高（18.45%）；多人在线战术竞技类和射击类游戏紧随其后。

投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 推荐标的：分众传媒（002027）、吉比特（603444）、三七互娱（002555）、完美世界（002624）、凤凰传媒（601928）。
• 策略建议：
  • 关注2022年半年报业绩表现优秀的低估值龙头公司。
  • 中线关注元宇宙题材，受上海政策利好影响。
  • 关注暑期档影片表现，如《独行月球》已上映并表现火热。

风险提示

• 主要风险：行业政策趋严、行业发展不及预期、竞争加剧、黑天鹅事件影响。

金融工程研究

市场表现

• 金融期权市场：
  • 50ETF期权日均成交量 222.47万张，较前周增长 0.43%，投资者情绪中性。
  • 沪深300期权整体活跃度小幅提升，波动率指数处于历史中等水平。
  • 50ETF波动率指数为 22.40，沪深300期权波动率指数分别为 22.77、23.13、24.08，中证1000期权波动率指数为 22.50。
  • 偏度指数略有上升，整体处于中等水平。

商品期权市场表现

• 投资者对白糖、棉花、黄金、菜粕、沪铝、聚丙烯、塑料等期货后市走势态度乐观；对豆粕、玉米、橡胶、PTA、LPG、沪锌、PVC、棕榈油等态度中性；对铁矿石、甲醇、原油等态度谨慎。

策略推荐

• 长线投资者：建议采取备兑策略，卖出虚值期权，以提升收益风险比。
• 中短线投资者：可考虑做空波动率策略，当前波动率指数处于年度中枢和历史均值附近，适合减仓操作。
• 保护策略：构建蝶式组合、日历价差组合等，以降低市场波动风险。

风险提示

• 主要风险：突发事件导致市场剧烈波动。

投资评级说明

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