深度报告-2026-07-19-开源证券-北交所策略专题报告_北证50指数2026年第三次调仓展望_蘅东光_美德乐_惠丰钻石或入列_被动资金扩容优化市场韧性_32页_3mb

北交所市场动态总结

核心内容

• 北证50指数调整：2026年9月15日，北证50指数将进行第三次调整，预计蘅东光、美德乐、惠丰钻石调入，凯德石英、泰凯英、丹娜生物为备选，骏创科技、则成电子、青矩技术可能被调出。
• 市场表现：北证50指数本周下跌10.98%，报1,076.38点，PETTM为43.18X；北证专精特新指数下跌13.13%，报1,872.97点，PETTM为60.14X。北证A股市盈率降至33.25X，较上周下降17.61%的日均成交额和下降0.20pcts的日均换手率。
• 估值结构：北交所估值结构有所优化，PETTM超过45X的企业数量减少，PETTM在0-30X的企业占比增加，显示市场整体估值趋于合理。
• ETF与基金发展：北证50指数基金规模持续增长，产品数量增加，基金公司放宽份额上限，有利于吸引增量资金，提升市场流动性。
• 新股上市：2025年1月1日至2026年7月17日，北交所共有67家企业上市，其中龙鑫智能首日涨幅达98.21%。
• 监管动态：本周1家企业过会，3家企业待上会，北交所监管措施涉及217起证券异常交易。

主要观点

• 北证50指数样本调整机制旨在优化市场结构，增强市场韧性。
• 北交所估值相对科创板和创业板折价回落，显示其性价比优势。
• 新股市场活跃，但整体流动性仍需提升。
• ETF产品有望进一步推动北交所发展，吸引更多资金入市。

关键信息

北证50指数调整

• 调整时间：2026年9月15日。
• 调入企业：蘅东光、美德乐、惠丰钻石。
• 备选企业：凯德石英、泰凯英、丹娜生物。
• 调出企业：骏创科技、则成电子、青矩技术。
• 调整规则：样本调整数量比例不超过10%，排名前40名的候选新样本优先进入，排名前60名的老样本优先保留。

市场表现

• 北证50指数：报1,076.38点，周跌10.98%，PETTM为43.18X。
• 北证专精特新指数：报1,872.97点，周跌13.13%，PETTM为60.14X。
• 北证A股整体PE：33.25X，较上周下降17.61%的日均成交额。
• 日均换手率：北证50为1.98%，北证专精特新为2.93%。

估值结构

• 高端装备、化工新材、医药生物估值相对较低。
• PETTM超过45X的企业数量减少，显示市场估值结构优化。
• 估值折价：北交所相对创业板和科创板折价均值分别77%和35%，显示其估值性价比优势。

ETF与基金发展

• 北证50指数基金规模：2022-2026年分别为29.40亿元、27.69亿元、77.79亿元、139.32亿元、120.85亿元。
• 产品数量：2022-2026年末分别为16只、26只、43只、76只和95只。
• 份额上限放宽：基金公司放宽北证50指数基金份额上限至15亿份，有助于中长期资金入市。

新股上市

• 上市企业数量：2025年1月1日至2026年7月17日，共67家企业上市。
• 龙鑫智能：首日涨幅达98.21%。
• 发行市盈率：均值为14.31X，中值为14.98X。
• 首日涨跌幅：均值为284.25%，中值为211.65%。

监管动态

• 过会企业：莫森泰克。
• 待上会企业：环能涡轮、旭阳新材、方意股份。
• 监管措施：涉及217起证券异常交易。

股票池推荐

信息技术产业链

• 万源通：2026E PE为21.4X，2027E PE为18.3X，2028E PE为15.7X。
• 奥迪威：2026E PE为32.2X，2027E PE为27.4X，2028E PE为24.7X。

化工新材料产业链

• 佳先股份：2026E PE为104.9X，2027E PE为75.5X，2028E PE为42.9X。
• 中裕科技：2026E PE为11.6X，2027E PE为10.0X，2028E PE为8.8X。
• 广信科技：2026E PE为17.4X，2027E PE为14.0X，2028E PE为11.5X。
• 锦华新材：2026E PE为32.4X，2027E PE为22.2X，2028E PE为19.3X。
• 瑞华技术：2026E PE为11.5X，2027E PE为9.5X，2028E PE为-。
• 天工股份：2026E PE为45.7X，2027E PE为36.4X，2028E PE为32.2X。
• 国亮新材：2026E PE为17.8X，2027E PE为16.1X，2028E PE为14.3X。
• 能之光：2026E PE为22.2X，2027E PE为18.0X，2028E PE为16.2X。

高端装备产业链

• 开发科技：2026E PE为8.5X，2027E PE为7.7X，2028E PE为-。
• 同力股份：2026E PE为8.4X，2027E PE为7.6X，2028E PE为7.0X。
• 五新智能：2026E PE为12.4X，2027E PE为10.9X，2028E PE为10.6X。
• 长虹能源：2026E PE为12.3X，2027E PE为10.1X，2028E PE为8.8X。
• 林泰新材：2026E PE为12.8X，2027E PE为10.8X，2028E PE为9.0X。
• 三协电机：2026E PE为48.6X，2027E PE为35.3X，2028E PE为27.7X。
• 捷众科技：2026E PE为13.8X，2027E PE为11.2X，2028E PE为-。
• 世昌股份：2026E PE为13.5X，2027E PE为12.6X，2028E PE为10.4X。

医药生物产业链

• 锦波生物：2026E PE为18.43X，2027E PE为14.80X，2028E PE为13.09X。
• 普昂医疗：2026E PE为17.6X，2027E PE为13.6X，2028E PE为-。
• 梓橦宫：2026E PE为13.2X，2027E PE为12.5X，2028E PE为11.3X。
• 海昇药业：2026E PE为-，2027E PE为-，2028E PE为-。

消费服务产业链

• 海菲曼：2026E PE为18.4X，2027E PE为15.4X，2028E PE为13.8X。
• 骑士乳业：2026E PE为12.1X，2027E PE为9.3X，2028E PE为9.3X。
• 润农节水：2026E PE为17.3X，2027E PE为14.2X，2028E PE为-。
• 江天科技：2026E PE为15.1X，2027E PE为12.7X，2028E PE为9.9X。

风险提示

• 政策落地不达预期风险：改革措施可能未达预期，影响市场表现。
• 数据统计误差风险：数据可能存在误差，影响分析结果。
• 宏观环境风险：宏观经济环境变化可能对市场产生不利影响。