20230316-大越期货-聚烯烃早报_16页_659kb

聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告主要分析了LLDPE与PP两大聚烯烃品种的市场基本面、技术面及未来走势预期，同时提供了现货行情、期货盘面及库存数据。

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LLDPE分析

基本面

• 宏观经济：美国2月CPI同比增长6%，符合市场预期；国内2月PMI为52.6，环比上涨7个百分点，财新PMI为51.6，显示制造业景气度显著回升。
• 成本方面：油制利润现金流在盈亏线附近，成本支撑存在。
• 供应方面：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工等5套装置投产，供应端稳定增加。
• 库存情况：PE综合库存52万吨，偏多；产业链库存整体中性偏低。
• 需求端：经济向好趋势未变，但北方农膜需求预计小幅回落。

技术面

• 盘面走势：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
• 基差：LLDPE 2305合约基差139，升贴水比例1.7%，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

走势预期

• 今日走势：预计LLDPE 05合约走势震荡偏空。
• 主要逻辑：成本支撑与经济恢复共同作用。
• 主要风险点：原油价格大幅波动可能影响市场情绪。

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PP分析

基本面

• 宏观经济：与LLDPE类似，美国2月CPI同比增长6%，国内PMI数据同样显示制造业景气度回升。
• 成本方面：油制利润现金流在盈亏线附近，PDH现金流较前期改善，成本支撑有所减弱。
• 供应方面：一季度广东石化、海南炼化、中化弘润等装置投产，供应端稳定增加，近期装置重启较多。
• 库存情况：PP综合库存57万吨，偏多；产业链库存整体中性偏低。

技术面

• 盘面走势：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 基差：PP 2305合约基差79，升贴水比例1.0%，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。

走势预期

• 今日走势：预计PP 05合约走势震荡偏空。
• 主要逻辑：成本支撑与经济恢复共同作用。
• 主要风险点：原油价格大幅波动可能影响市场情绪。

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现货与期货数据

类型	项目	价格	变化
LLDPE	交割品	8250	0
	进口美金	986	0
	进口折盘	8304	0
	进口价差	-54	0
PP	交割品	7700	0
	进口美金	935	0
	进口折盘	7882	0
	进口价差	-182	0

类型	项目	价格	变化
LLDPE	05合约	8111	-42
	基差	139	42
PP	05合约	7621	-60
	基差	79	60

类型	项目	数量	变化
PE	综合厂库	52.4	0.0
	社会库存	78.5	0.0
	两油库存	26.0	0.0
PP	综合厂库	57.3	0.0
	社会库存	34.0	0.0
	两油库存	26.0	0.0

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主要利多与利空因素

LLDPE

• 利多：
  • 油制成本有支撑
  • 经济恢复预期
• 利空：
  • 新装置投产增加供应压力

PP

• 利多：
  • 油制与PDH成本有支撑
  • 经济恢复预期
• 利空：
  • 装置重启较多，供应压力增大
  • 新装置投产增加供应压力

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总体结论

LLDPE与PP品种当前基本面整体中性，受供应端新增装置影响，市场面临一定的压力。技术面上，主力合约均位于20日均线以下，偏空信号明显。基差方面，LLDPE与PP均呈现偏多状态，但整体走势仍预计震荡偏空。主要逻辑仍以成本支撑与经济恢复为主，但需警惕原油价格大幅波动带来的不确定性。