20240421-国联证券-和而泰-002402.SZ-需求有望向好_持续降本增效_3页_284kb

和而泰（002402）2024年第一季度财报显示，营收同比增长2051%至1982亿元，净利润大幅增长1806%至965725万元。主要驱动因素是控制器业务增长2229%，在春节假期背景下需求旺盛，订单充足。毛利率同比下降0.42个百分点至16.84%，但公司通过降本增效措施稳定费用率，销售费用因海外扩张小幅上升，研发费用因人才引进增加。经营性现金流短期下滑31.636%，预计后期改善。公司预计2024年需求复苏加速，海外生产基地（如越南、意大利）已量产，墨西哥基地即将投产，提升市场份额潜力大。分析师预计2024-2026年营收年增长率约28%-277%，净利润增速59%-3367%，给予2024年25倍市盈率，目标价1425元，维持“买入”评级。风险包括下游需求恢复低于预期、市场竞争加剧及汇率波动。

（字数约250字）